我們在早前的文章談到2026年的資產配置策略，在一些結構性趨勢如AI普及化、人口老化、政府推行財政政策刺激經濟以及去全球化的背景下，部署受惠股票板塊如AI相關硬件、健康護理等。我們並指出股票市場估值偏高，加上地緣政治局勢動盪，投資者宜慎防股市波動性驟升，考慮分散投資債券以及另類資產如黃金和房地產投資信託基金(REITs)等。而2026年僅開局一個月，地緣政治局勢急速變化，美匯指數再度出現一輪跌勢，投資者在資產配置上應更為審慎。

　　2026年1月3日凌晨，美國對委內瑞拉首都卡拉卡斯等多個地點發動軍事空襲與地面突擊，並逮捕委內瑞拉總統馬杜羅及其夫人。其後，伊朗局勢升溫，惟美國總統特朗普的言論令市場對美國出兵的憂慮放緩。但特朗普似乎想增加對格陵蘭島和加拿大的影響力，跨大西洋局勢又緊張起來。筆者並非軍事專家，並認為地緣政治局勢動盪對於市場的影響只屬短暫，惟美國與其他各國之間的關係惡化，長遠或增加投資風險。因此，投資者資產配置上，要留意分散風險的重要性。

*1. 地區分散*

　　地區分散方面，美國和歐洲就格陵蘭島的爭議導致雙方關係急速惡化，並再度引發關稅問題。這可能對於歐洲企業盈利造成短期負面影響。惟市場回調提供了低吸機會。亞太地區如大洋洲、南亞等地則相對穩定，也可分散風險。

*2. 資產類別分散*

　　資產類別分散方面，債券和另類資產可望為組合增加防守性。由於重點是防守性，我們傾向較看好穩定性較佳的投資級別債券。

*3. 板塊分散*

　　除了地區分散和資產類別分散外，也可考慮板塊分散和貨幣分散。板塊方面，AI發展觸發科技板塊和通訊服務板塊急漲。在環球局勢緊張之際，各國增加對國防的開支，國防相關板塊可望受惠。其中，網絡保安也被認為是國防行業中的其中一部分。公用事業在動盪之時，也有穩定需求。此外，AI發展對電力和其他基建需求增加，公用事業已成為進可攻退可守的行業。

*4. 貨幣分散*

　　最後是貨幣，近期日圓匯價顯著轉強，觸發美匯指數急遽下跌。彭博數據顯示，截至1月28日，美匯指數處於約96的水平，相較過去20年長期平均約90仍屬偏高。在去全球化的格局下，投資者在貨幣上略為分散，也可讓組合的防守性增加。《永明資產管理高級投資策略師　香敏華》
　
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