快手(01024)公布，擬發行美元及人民幣優先票據。評級機構標準普爾發表報告指，該行授予快手長期發行人信用評級「A-」，評級展望穩定，並予公司擬發行的高級無抵押票據長期發行評級「A-」。

　　標普表示，料快手將透過廣告及其不斷增長的電商業務進一步變現高用戶流量，推動收入持續增長。變現能力提升將支持健康的自由營運現金流及龐大的淨現金頭寸。快手直接與大型互聯網巨頭競爭。若競爭對手大幅增加支出以搶佔份額，其用戶基礎或現金流可能受影響。

　　標普又指，發行人信用評級的穩定展望反映預期快手在未來兩年將維持龐大用戶基礎、高用戶參與度、變現能力持續提升，以及龐大的淨現金頭寸。

　　標普指出，快手在中國電商領域正搶佔份額，這是2026年的關鍵增長動力。預期公司電商業務將進一步增長，商品交易總額(GMV)繼2025年估計增長15%之後，料2026年增長9%。快手相對中國線上零售同期5%-7%增長的更快增速，反映其對龐大用戶基礎的變現努力。電商貢獻公司超過40%的收入及超過一半的盈利能力，包括營銷及佣金費用。該行預期快手自由營運現金流(FOCF)於2026年將放緩，主要受AI相關資本開支大幅增加所影響。

　　另外，標普相信快手將維持溫和的股東回報，並在未來2至3年維持龐大的淨現金，不認為快手的投資策略對其信用狀況構成顯著風險。
 
《經濟通通訊社14日專訊》

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