港灣家族辦公室郭家耀：薦買山東黃金、中海油　　　山東黃金（０１７８７）：山東黃金日前發盈喜，預料去年股東應佔淨利潤２７至３２億元人民幣，增長１６﹒０％至３７﹒５％。公司表示持續優化生產布局，加強技術管理和科技創新，提高生產作業率、資源利用率。持續通過科技創新、工藝優化、資產盤活、集中採購、政策創效等方式，提升精細化管理水平，提高經營效率。同時，黃金價格上行，也推動公司利潤上漲。金價去年上漲兩成多，全球央行及投資者的黃金投資需求持續旺盛，抵銷黃金首飾需求的明顯放緩。世界黃金協會表示，黃金作為避險工具，地緣政局風險及金融市場動盪為黃金的投資需求帶來支持。全球央行亦持續增加黃金儲備，去年第四季初更加快買金步伐。近日金價再創歷史新高，將利好山東黃金的盈利，帶動股價向好。目標價１８﹒００元，入巿價１５﹒５０元，止蝕價１４﹒００元。（建議時股價：１５﹒７８元）　　　中海油（００８８３）：中海油日前公布２０２５年經營策略，今年淨產量目標為７﹒６至７﹒８億桶油當量，其中中國約佔６９％、海外約佔３１％；較去年的淨產量預計約７﹒２億桶油當量，增長５﹒５６％至８﹒３３％。２０２６年和２０２７年的淨產量目標分別為７﹒８億至８億桶油當量和８﹒１億至８﹒３億桶油當量，持續保持穩定增長。為確保股東回報，２０２５年至２０２７年，公司全年股息支付率不低於４５％。今年公司的資本支出預算總額為１２５０至１３５０億元人民幣，其中勘探、開發和生產資本化支出預計分別佔資本支出預算總額的約１６％、６１％和２０％。去年公司資本支出預計達約１３２０億元人民幣，符合年初目標。今年將有多個重要新項目投產，未來將推進增儲上產、科技創新和綠色發展三大工程，實施提質增效升級行動。市場對公司執行能力感到滿意，派息政策清晰，亦有相當吸引力，前景樂觀。目標價２２﹒００元，入巿價１８﹒２０元，止蝕價１６﹒５０元。（建議時股價：１８﹒９０元）《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡：薦買南方恒生科技　　　南方恒生科技（０３０３３）：南方恒生科技是全球首隻追蹤恒生科技指數的ＥＴＦ，主要採取全面復制策略，捕捉恒生科技指數中３０隻香港上市頂尖科技或創新企業表現，包括騰訊（００７００）、阿里巴巴（０９９８８）、美團（０３６９０）、小米（０１８１０）、中芯國際（００９８１）等。相比個股，產品擁有良好的組合多元化及較低的波動性。南方恒生科技總管理費率為１﹒０４％。　　　恒生科技表現強勁，內在邏輯清晰。自１月中旬開始，恒生科技指數強勢反彈，截至２月１０日收盤，年初至今累計漲幅為１８﹒３２％，高於恒生指數的７﹒２９％。一方面，小米、理想（０２０１５）、小鵬（０９８６８）等新能源汽車龍頭企業業績增長強勁，海內外銷售預期積極，１月小米連續４個月銷量超過２萬台，理想、小鵬銷量分別達到２９９２７和３０３５０台。另一方面，ＤｅｅｐＳｅｅｋ開源大模型的發布帶動市場情緒持續高漲，國產替代邏輯進一步強化，ＡＩ大模型應用逐步走向普惠化，助力ＡＩ應用廣泛落地，也給中國ＡＩ企業帶來了價值重估的機會。　　　科技股大幅回購，彰顯企業信心。２０２４年港股回購金額前十大企業中，有四隻科技股，其中僅騰訊回購金額就達到１１２０億港元，美團、快手（０１０２４）、小米回購金額分別為２８２億、５５億和３７億港元。阿里巴巴全年累計投入１６０億美元用於股份回購，截至２０２４年１２月３１日，其股份回購計劃下仍餘２０７億美元回購額度。　　　展望未來，人工智能板塊有望保持高景氣度發展，ＡＩ技術的普及以及成本降低有望加速ＡＩ應用爆發，從而帶動全產業鏈快速發展。內地「以舊換新」政策在２０２４年的基礎上進一步加碼，進一步釋放市場潛力，料對新能源汽車、消費電子等板塊形成助力，同時，高階智駕滲透率有望進一步提升，產業鏈中的整車及零部件公司均有望受益。恒生科技指數當前動態市盈率為２２﹒６９倍，位於上市以來２２﹒５７％分位點，與歷史估值水準相比仍處於相對較低的位置，建議逢低布局。（本周二建議時股價：５﹒１８５元）《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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