《經濟通通訊社２４日專訊》摩根士丹利上調阿里巴巴（０９９８８）（ＵＳ﹒ＢＡＢＡ）評級，由「大市同步」上調至「增持」；美股目標價調升８０％，由１００美元升至１８０美元。另行業看法由符合預期變更為吸引。　　　大摩在研報中指出，低估了人工智能（ＡＩ）推動的雲端需求增長及核心淘天業務韌性。考慮到公司將於２０２６至２８財年期間相關資本支出約３０００億元人民幣，該行預測於３年內，阿里雲收入翻倍，且在最樂觀情境下，阿里雲估值為每股１００美元。　　　該行估算，淘天集團未來數季ＥＢＩＴＡ將保持穩定，即使假設商品交易總額ＧＭＶ僅錄３％至５％增長，並持續進行投資。　＊阿里雲收入料３年內翻倍＊　　　雲收入則料增長加快，其中截至３月底止第四財季料升１８％，２０２６財年料升２５％。此外，估算２０２８財年雲收入將由２０２５財年的１１８０億元人民幣增長２４００億元人民幣，預計圖形計算器（ＧＰＵ），相對於ＣＰＵ基建競爭環境將改善，加上公有雲擴展將推升業務同期ＥＢＩＴＤＡ利率由約２０％升至約３５％，但同時要面對較高折舊。　　　該行稱，新目標價反映２０２７財年預測市盈率１６﹒６倍，高於現時預測２０２６財年市盈率１３﹒６倍。大摩亦指出，隨市場將焦點由疲弱消費環境轉移至內地科技技術突破，相信內地互聯網行業在ＡＩ推動者或採用者方面有優越佔比。該行亦指出，騰訊（００７００）仍為２Ｃ（客戶端）ＡＩ首選股，電商或本地服務方面則偏好阿里多於美團（０３６９０）、拼多多及京東（０９６１８）。（ｒｈ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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