《鍾之日記》２月５日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。　　　中美互加關稅，新一輪貿易戰啟幕，最新進展是美國郵政暫停接收來自中國內地和香港的包裹，料衝擊中國電商公司。市場憂慮世界最大兩個經濟體紛爭升級，港股今日急回吐，盤中一度急跌３７２點，之後穩步回升，午後再度下跌，尾盤趨穩。恒指全日收報２０５９７，跌１９２點或０﹒９％，主板成交逾１９２２億元。　＊Ａ股蛇年紅盤收跌，ＤｅｅｐＳｅｅｋ概念揚＊　　　內地春節假期結束，中美貿易戰火重燃，美國對華商品加徵１０％關稅措施周二（４日）實施，中國亦快速推出一系列反制措施。Ａ股今日蛇年開局高開低走，滬綜指全日收跌０﹒６５％，報３２２９﹒４９點，深成指收升０﹒０８％，創業板指則跌０﹒０４％。滬深兩市全天成交近１﹒３萬億元人民幣，較上個交易日放量１５％。　　　中美領導人可能的通話曾令市場對貿易戰妥善解決有正面想象，惟美國總統特朗普改口，稱不急於與中國國家主席習近平通話，並對中國新反制措施也不以為然。這一改變令風險情緒再度受挫，隨著貿易紛爭升級，中國經濟復甦的壓力也在加劇。　　　ＤｅｅｐＳｅｅｋ全球熱度高居不下，海內外科企陸續宣布接入該模型，ＤｅｅｐＳｅｅｋ連續多日登頂蘋果Ａｐｐ　Ｓｔｏｒｅ和谷歌Ｐｌａｙ　Ｓｔｏｒｅ全球下載榜首。滬深概念股領漲，ＤｅｅｐＳｅｅｋ板塊指數全日飆１３﹒５％，其他ＡＩ應用方向亦獲帶動，智譜ＡＩ升７﹒４％，華為算力漲７﹒３％，Ｓｏｒａ概念股彈近７％。　＊新關稅戰波及香港，電商平台重創＊　　　中美新關稅戰在中國春節長假後正式打響，美國特朗普政府在今日《聯邦公報》上發布最新通知明確指出，美國對華加徵１０％關稅的措施同時適用於原產於中國內地和香港的商品，且價值低於８００美元商品亦不再享有美國「低值免稅」（Ｄｅ　Ｍｉｎｉｍｉｓ）優惠，同樣需繳納額外１０％關稅。此舉將對倚賴小額包裹運輸的拼多多旗下Ｔｅｍｕ，以及ＳＨＥＩＮ等廉價電商產生顯著影響，削弱其在全球市場的競爭力。　　　與此同時，美國郵政公告，從２月４日起暫停接收來自中國內地和香港郵局的入境包裹，直至另行通知為止。對於美方暫停接收來自中國內地和香港的包裹，香港貨運組織直指，這對電商平台帶來嚴重影響，部分貨品可能會滯留香港，美國消費者也有可能因為未能收取貨品而要求退款。　　　分析指，香港一直作為中國主要的轉運港，亦不被美國對華關稅所影響。新關稅戰下，香港包括其中，可見美國為堵塞漏洞，釋出更強硬的訊息。電商板塊反應大，微盟集團（０２０１３）瀉１２％，京東集團（０９６１８）大跌３％，物流相關股－－京東物流（０２６１８）跌２％，順豐控股（０６９３６）軟０﹒１５％、國泰（００２９３）更跌３％。　　　阿里巴巴（０９９８８）微跌０﹒１％，大摩發表研報及更正，將阿里巴巴在重大關稅風險股票列表中移除，指出由於阿里出口到美國商品收入估計佔比未足５％，而較早前報告所指的１０％，因此不存在較大的關稅風險。　＊消費又冷又熱？農夫山泉跌近７％＊　　　今日公布的２０２５年１月中國財新服務業ＰＭＩ錄得５１﹒０，較上月回落１﹒２個百分點，為２０２４年９月（５０﹒３）以來最低，但仍維持擴張。原本１月屬節前消費旺季，但服務業擴張步伐意外放緩，顯示消費提振乏力。　　　財新智庫高級經濟學家王喆表示，新的一年裏，大規模設備更新和消費品以舊換新等刺激政策效果或邊際放緩；海外政策不確定性增加背景下出口環境或有所惡化，將是中國經濟要面臨的巨大挑戰。當前，國內有效需求不足，居民消費能力意願有待提升，增加居民可支配收入應是宏觀政策著力重點。　　　今年春節假期８天（１月２８日至２月４日），內地全社會跨區域人員流動量超２３億人次。國家稅務總局增值稅發票數據顯示，春節全國消費相關行業日均銷售收入與上年春節相比增長１０﹒８％；其中，商品消費和服務消費同比分別增長９﹒９％和１２﹒３％。《證券時報》頭版報道亦指，超長假期疊加多項利好政策，這個春節假期消費市場熱氣騰騰。另外，平台數據顯示，春節檔上映新片總票房突破１００億人民幣。　　　官方輿論雖稱春節期間消費「火熱」，但投資市場似乎不買帳，今日消費股集體調整，農夫山泉（０９６３３）大跌６﹒９％，攜程（０９９６１）挫６﹒５％，蒙牛乳業（０２３１９）收低４﹒６％，海底撈（０６８６２）跌３﹒６％，海爾智家（０６６９０）軟３﹒５％，華潤啤酒（００２９１）跌近３％。　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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