《然之有物》新年伊始，祝各位讀者新年進步、心想事成。作為本欄２０２５年的首篇文章，當然是送舊迎新，因此以覆盤去年全球新股市場表現為題目最適合不過。　　　２０２４年對於全球新股市場來說仍然是充滿挑戰的一年。受地緣政治、宏觀經濟以及監管政策等多項不明朗因素影響，２０２４年全球新股市場表現一般，全年總集資額為１１９１億美元，較２０２３年下降１０％，而全年的上市宗數亦由２０２３年的１３７１宗下跌至２０２４年的１１５９宗。儘管上市宗數和集資額均有所下降，但如果撇除內地Ａ股市場，全球其他地區的新股集資總額其實是有所上升的，當中美洲區和ＥＭＥＩＡ（歐洲、中東、印度及非洲）的升幅尤其明顯，分別上升約５０％和４０％。　　　交易所排名方面，印度國家證券交易所異軍突起，以１７３億美元榮登２０２４年全球新股集資額排行榜的榜首。不少讀者可能對此大感意外，但如果各位仔細觀察，不難發現印度國家證券交易所於２０２３年其實已排名全球第五，２０２４年更進一步，無論上市宗數以及集資額均有所上升。值得一提的是，印度作為全球人口最多的國家，不少跨國企業均於印度有龐大的業務，隨著這些業務不斷壯大，分拆上市成為了近年的新趨勢，也成為了印度新股市場的增長動力之一。最典型的例子莫過於韓國的汽車巨頭現代，其分拆印度業務於當地上市的集資額為３３億美元，位列２０２４年全球新股集資排行榜的第三位。　　　緊隨其後的是美國兩大證券交易所，它們的全球排名均略有上升（納斯達克由第三升至第二，紐約證券交易所由第四升至第三）。上述結果符合筆者的預期，畢竟美國是全球最大的資本市場。針對美國新股市場去年的表現，筆者認為有兩點值得注意。首先，兩大交易所２０２４年除了排名上升外，其集資額亦較２０２３年有所上升，其中納斯達克受惠於２０２４年全球最大新股Ｌｉｎｅａｇｅ　Ｉｎｃ（集資額為５１億美元），其全年集資總額由２０２３年的１２５億美元上升至２０２４年的１６５億美元。中概股方面，２０２４年赴美上市的公司共有６１家，較２０２３年增加２５家，當中集資額最高的為安踏旗下的亞瑪芬體育（Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ　Ｉｎｃ），其集資額為１５﹒７億美元。　　　至於２０２３年分別名列全球第一和第二位的上海證券交易所和深圳證券交易所，則繼續受中國證監會階段性收緊新股上市節奏影響，其２０２４年的集資額均較２０２３年大幅下降，當中深圳證券交易所更跌出全球前五。在Ａ股市場相對低迷的情況下，不少尋求上市的中國內地企業均轉戰香港市場，間接帶動了香港新股市場的表現。２０２４年香港的新股上市數目為６３宗，當中約三分之一為Ａ股上市公司或曾經遞交Ａ股上市申請，集資額則為８２９億元，較２０２３年大幅上升８０％，當中美的（００３００）作為去年全球集資額第二高的新股，為香港市場貢獻３５７億元，使香港市場相隔一年後重返全球前五，位列第四。　　　作為香港人，香港新股市場重返全球前五固然值得高興，但除此之外，２０２４年香港新股市場其實不乏亮點，本欄下期將聚焦香港市場，為各位進行回顧和展望。《畢馬威會計師事務所合夥人　鄧浩然》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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