騰訊(00700)公布第二季業績，季度總收入按年升10.99%至2047.85億元人民幣，純利亦增長了9% ，表現優於市場預期。然而，受AI項目及算力投資急增影響，集團資本開支大增1.76倍，自由現金流轉為負138億元人民幣，拖累其美股ADR隔夜重挫，今早港股對盤價亦一度急跌半成。

　　國農證券董事總經理林家亨在經濟通節目《開市Good Morning》中表示，騰訊整體盈利能力依然強勁，現金流轉負僅屬研發AI與算力基建的短期陣痛。他指出，環球科技巨頭如Google、Amazon及Meta等均在全力擴展AI，同期負現金流合計高達322億美元，騰訊若不維持資本開支，將失去競爭優勢。對於管理層提出可將備用算力轉租或出售，並聲稱溢價或達30%以上，林家亨認為這屬「進可攻退可守」的策略，可在研發過渡期提供額外收入支持。

　　遊戲業務方面，騰訊本土市場受《三角洲行動》、《無畏契約》等重點新遊戲帶動，收入按年增長17%至473億元人民幣，加上海外市場穩健表現，顯示產品線日趨多元化。針對市場疑慮其收購以色列手機遊戲公司的舉動，林家亨分析，海外收購主打國際市場變現，只要本土主業政策風險受控，整體遊戲前景依然樂觀。

　　對於後市部署，林家亨坦言，雖然南非大股東Prosus為支持母公司回購而潛在的減持風險，加上市場對資本開支的疑慮，令短線股價受壓，但技術上騰訊已接近保力加通道底線（約434元水平），值博率非常顯著。他建議長線投資者可把握股價回落至440元甚至更低水平，分階段趁低吸納。
《經濟通通訊社13日專訊》

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