摩通發表研究報告指出，中石化(00386)去年第四季淨利潤4億元人民幣，遜於市場及摩通預期，且派息亦低於市場預期的0.12元，不過，派息比率達75%，高於去年的71%。

　　該行表示，雖然市場已預期中石化上季業績欠佳，但業績遜預期反映該公司期內面臨挑戰，包括每桶運費及物流成本按季增加約3美元，而情況在2026年進一步惡化，因此預期將增加投資者對2026年煉油及營銷業務盈利的憂慮。

　　報告指出，雖然預期中石化今年第一季淨利潤將因庫存收益及上游盈利增加而反彈，但由於第二季煉油及營銷業務虧損因中東戰爭而惡化，預期該股表現將遜於中石油(00857)及中海油(00883)。

　　摩通維持中石化「中性」評級，目標價5.5元。

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《經濟通通訊社23日專訊》

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