《外資精點》野村︰潤地業績符預期，升目標價至３０﹒７元籲買入

　　《經濟通通訊社２８日專訊》野村研究報告指出，華潤置地（０１１０９）２０２４財年業
績大致符合該行預期，淨利潤達２５４億元人民幣，稍低於該行預估的２５６億元，按年下滑
９％。該行認為，憑藉「開發＋運營」模式，華潤置地將直接受惠於潛在宏觀復甦，因此該行維
持對華潤置地「買入」評級，並將目標價由２９﹒８元上調至３０﹒７元。
　
　　報告指出，華潤置地在２０２４年進一步強化商場運營，目前已有３９及７１個項目按
ＧＭＶ位列所在城市第一及前三名；儘管出租成本比率從疫情前的１３－１４％溫和回落，
２０２４年仍維持在１２﹒２％的健康水平。集團計劃於２０２５－２０２８年間每年新增５－
６座購物中心，至２０２８年總數達１１６座。憑藉成熟的商場運營經驗與均衡的產品組合，該
行認為華潤置地將長期把握中高端消費需求。
　
　　該行將華潤置地２０２４－２６年盈利預測下調６－８％，以反映房地產銷售業務毛利率下
修；同時將１２個月ＮＡＶ估值從５４﹒１元下調至５１﹒１元。然而，基於收窄的ＮＡＶ折讓
率從４５％調整至４０％，反映資本市場對中國資產情緒改善，新目標價定為３０﹒７元，潛在
上行空間１９％。當前股價對應２０２５年預測市盈率７﹒０倍與２０２４年市淨率０﹒６２倍
。（ｋｌ）
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。