《套期保值》恒生指数上周曾经低见２３２５６点，幸好守住２３２００点关键支持位，投
资者目前对市场态度谨慎，因为本周特朗普将会宣布对等关税细节。此前，美国对全球进口汽车
加征了２５％关税，这一政策对全球汽车产业造成深远的影响。尤其对日本、韩国、加拿大、德
国的汽车制造商影响最为显着。
　
　　然而，这项加征的进口关税使得这些汽车品牌面临更大的成本压力，削弱了它们在美国汽车
业上的竞争优势。随之而来的，这些车厂可能不得不提高售价，从而影响消费者的购买意愿。
　
　　另一方面，特朗普的关税政策旨在保护美国本土汽车制造商，降低外来竞争。然而，这些措
施并非完全有利，因美国车厂或会面对成本上涨的挑战，除了影响利润率外，美国汽车业的创新
动力也会减弱。
　
　　相对之下，中国汽车制造商在这关税政策下，显得相对稳健，什至可以说是潜在受益者，因
为内地车企几乎没有向美国出口汽车。此外，向美国以外地区的出口则持续增长，包括东盟、俄
罗斯、中东等地。与此同时，内地车厂也在加速发展电动汽车的智能驾驶技术，这使得中国汽车
品牌在其他市场的优势愈发明显。
　
　　展望后市，笔者预期特朗普４月２日公布的对等关税政策，将对欧美股市造成一定压力，而
Ａ股及港股则相对稳定。因此，预计本周股市会出现东升西降的趋势，恒生指数有望反覆上行。
《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
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