07/08/2024 16:08
《廣匯論勢－鄭廣復》市場為何突然擔心美國步入經濟衰退？
《廣匯論勢》環球股市在上周四(1日)至本周一(5日)，尤其是美股及日股(除港股外)忽然暴跌，美匯急瀉、圓匯暴漲，金融市場突然烏雲密布，似是世界末日的倒數！發生咩事呀？！
哦，原來是市場（具影響力的資本力量）忽然擔心起美國可能陷入經濟衰退，故拋售股票。另外，日本央行(BOJ)上周四除宣布將隔夜利率上調至0.25厘外，亦公布了縮減買債措施，上述因素被視為導致大量日圓匯價淡倉平盤，令圓匯急升的主要理由。
在此讓我們逐一分析，市場炒美國可能陷入經濟衰退，主要是基於美國7月份就業數據欠佳-失業率上升0.2個百分點，非農就業職位增加11.4萬，平均時薪按年升幅放緩至3.6%。此外，根據「薩姆法則」，美國失業率最近3個月的移動平均值為0.53，符合其經濟衰退的定義。由於這是7月份的就業數據，亦即預示美國將在第三季陷入經濟衰退。
*聯儲局9月減息不可能減息半厘*
然而，美國7月份就業職位仍在增加，而非減少，第二季GDP年率化之後按季增長2.8%，根據阿特蘭大聯儲行的最新預測（截至8月6日），美國第三季GDP將會增長2.9%，若然按照市場推測的劇本走，美國第二季增長經濟2.8%（未作最終修訂）後，第三季急轉直下至收縮，不論幅度大小，想必然發生重大負面事件，導致美國經濟急挫，我不去猜測，但目前沒有，如果有，這會是甚麼？
另有一點更要注意，就是美國勞工部在8月2日公布了市場認為極差、借來炒衰退的7月就業報告後，阿特蘭大聯儲行仍然維持其對第三季GDP增長2.9%的觀點！這已反映美聯儲局並認同7月就業報告偏差的所謂市場看法！
對沖基金經理Bill Ackman在今年1月就認為，美聯儲局今年會減息3次以上，結果當然證實他判斷錯誤，所以近日就炮轟美聯儲局在7月份會議不減息，又指美聯儲局之前加息太慢，現在則減息過慢。聯儲局的貨幣政策是根據事實去制訂，而非單憑猜測，更不會因為金融市場波動，迎及炒家而突然改變原有方向，我認為9月份大幅減息半厘絕不可能，亦不希望會發生，因為不會是好事！
*炒家唱衰經濟高沽低買找藉口*
我認為，市場突然推銷美國經濟將會步入衰退，以及美聯儲局在9月份很可能減息半厘，都是為在高位拋售早已嚴重超買的美股找藉口。美聯儲局主席鮑威爾在7月底議息會後，暗示最快在9月份減息，若然炒家亦跟隨唱減息，美股就無下跌的理由，反而應該進一步上升才是，但美股，尤其是科技股確實已經買唔落手，而且美國總統大選在11月舉行，特朗普再次當選的可能性仍高，基金又臨近年結，總得找個沽貨理由。
美國7月就業數據及日本央行加息兼宣布縮減圓債，時機來得正好，故所以市場突然傳出投資者擔心美國陷入經濟衰退！若然美聯儲局在9月份減息0.25厘，更好！這個減幅不是比預期少嗎？這些金融巨鱷就可以乘機進一步拋售股票，下一步會如何？當然震倉後伺機在低位逐步收集了！
*美元仍享息差優勢不致大跌*
美匯指數周一跌至102邊緣後回穩，連續第二日反彈，今天在歐洲市初段回穩在103.20水平，從日線圖所見，102.00為短期主要技術支持，而103.65則技術阻力，我相信即使美聯儲局在9月份減息0.25厘，在美元相對大部分主要貨幣仍享有息差優勢之下，美匯指數失守102，甚至100的可能性都不大。
至於日圓匯價，美元兌日圓在19個交易日內最多跌逾2000點子，導致匯價日線圖9RSI在昨天低見8.9，今天大幅反彈極之正常，惟必須收高於146.57才有望進一步反彈，而151.76將視為主要阻力位。現時市況波動、波幅擴大，反而更有利進行短線密集或操作，投資者甚至可以根據5分鐘圖的技術訊號進行買賣，而可以承受較大風險的則可利用小時圖進行操作，但須注意，波幅影響盈虧，時間代表風險，現時波幅擴大，就要縮減持倉時間，而且無時無刻都要設定止蝕位，以控制風險。
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
哦，原來是市場（具影響力的資本力量）忽然擔心起美國可能陷入經濟衰退，故拋售股票。另外，日本央行(BOJ)上周四除宣布將隔夜利率上調至0.25厘外，亦公布了縮減買債措施，上述因素被視為導致大量日圓匯價淡倉平盤，令圓匯急升的主要理由。
在此讓我們逐一分析，市場炒美國可能陷入經濟衰退，主要是基於美國7月份就業數據欠佳-失業率上升0.2個百分點，非農就業職位增加11.4萬，平均時薪按年升幅放緩至3.6%。此外，根據「薩姆法則」，美國失業率最近3個月的移動平均值為0.53，符合其經濟衰退的定義。由於這是7月份的就業數據，亦即預示美國將在第三季陷入經濟衰退。
*聯儲局9月減息不可能減息半厘*
然而，美國7月份就業職位仍在增加，而非減少，第二季GDP年率化之後按季增長2.8%，根據阿特蘭大聯儲行的最新預測（截至8月6日），美國第三季GDP將會增長2.9%，若然按照市場推測的劇本走，美國第二季增長經濟2.8%（未作最終修訂）後，第三季急轉直下至收縮，不論幅度大小，想必然發生重大負面事件，導致美國經濟急挫，我不去猜測，但目前沒有，如果有，這會是甚麼？
另有一點更要注意，就是美國勞工部在8月2日公布了市場認為極差、借來炒衰退的7月就業報告後，阿特蘭大聯儲行仍然維持其對第三季GDP增長2.9%的觀點！這已反映美聯儲局並認同7月就業報告偏差的所謂市場看法！
對沖基金經理Bill Ackman在今年1月就認為，美聯儲局今年會減息3次以上，結果當然證實他判斷錯誤，所以近日就炮轟美聯儲局在7月份會議不減息，又指美聯儲局之前加息太慢，現在則減息過慢。聯儲局的貨幣政策是根據事實去制訂，而非單憑猜測，更不會因為金融市場波動，迎及炒家而突然改變原有方向，我認為9月份大幅減息半厘絕不可能，亦不希望會發生，因為不會是好事！
*炒家唱衰經濟高沽低買找藉口*
我認為，市場突然推銷美國經濟將會步入衰退，以及美聯儲局在9月份很可能減息半厘，都是為在高位拋售早已嚴重超買的美股找藉口。美聯儲局主席鮑威爾在7月底議息會後，暗示最快在9月份減息，若然炒家亦跟隨唱減息，美股就無下跌的理由，反而應該進一步上升才是，但美股，尤其是科技股確實已經買唔落手，而且美國總統大選在11月舉行，特朗普再次當選的可能性仍高，基金又臨近年結，總得找個沽貨理由。
美國7月就業數據及日本央行加息兼宣布縮減圓債，時機來得正好，故所以市場突然傳出投資者擔心美國陷入經濟衰退！若然美聯儲局在9月份減息0.25厘，更好！這個減幅不是比預期少嗎？這些金融巨鱷就可以乘機進一步拋售股票，下一步會如何？當然震倉後伺機在低位逐步收集了！
*美元仍享息差優勢不致大跌*
美匯指數周一跌至102邊緣後回穩，連續第二日反彈，今天在歐洲市初段回穩在103.20水平，從日線圖所見，102.00為短期主要技術支持，而103.65則技術阻力，我相信即使美聯儲局在9月份減息0.25厘，在美元相對大部分主要貨幣仍享有息差優勢之下，美匯指數失守102，甚至100的可能性都不大。
至於日圓匯價，美元兌日圓在19個交易日內最多跌逾2000點子，導致匯價日線圖9RSI在昨天低見8.9，今天大幅反彈極之正常，惟必須收高於146.57才有望進一步反彈，而151.76將視為主要阻力位。現時市況波動、波幅擴大，反而更有利進行短線密集或操作，投資者甚至可以根據5分鐘圖的技術訊號進行買賣，而可以承受較大風險的則可利用小時圖進行操作，但須注意，波幅影響盈虧，時間代表風險，現時波幅擴大，就要縮減持倉時間，而且無時無刻都要設定止蝕位，以控制風險。
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
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