《談國論企－黎偉成》國民經濟上半年穩中向新向優發展

　　《談國論企》中國的國內生產總值GDP於2026年二季度無疑增長放緩和拖低上半年升幅，但全國規模以上工業增加值以及社會消費品和服務零售總額於6月份由上月之跌轉升，服務業亦穩增，相信會扭轉全國固定資產投資（不含農戶）劣況。尤其是工業生產甚至固投皆明顯邁向高技術產業的向新向優的發展，和商品出口於上半年大增，只要中央更積極強化挺消費、穩生產的求與供雙向促內需具體措施陸續出台，國民經濟在中東亂局中仍會更穩中有進和更提質達效成長。

*工業生產6月份升幅續高於上月有良性啟示*

　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，國內生產總值GDP於2026年上半年同比增長4.7%，比一季度的5%升幅低0.3個百分點，乃受二季度所升的4.3%（見表一）較預期為低，但數據顯示中國的國民經濟於6月份有回穩回升新態，故不必要對經濟前景看得太淡，尤其是商品外貿出口於6月份2.82萬億元（人民幣，下同），同比增長20.8%，比5月份的13.8%升幅高7個百分點，連同進口更大增29.4%使該月的進出口出現24.2%的可觀增長，亦使上半年的進出口增16.9%，乃於中東地緣政局日亂使世界受深至之況下的短暫困擾，理由為中國國民經濟中有多個領域於6月份好轉：

　　特別是（一）在生產供應層面的工業。「全國規模以上工業增加值」，於2026年6月份同比增長5.3%，不僅比5月份加快0.8個百分點，更明顯高於4月份的4.1%升幅，即逐月由低位提升，有穩步向好之態，由是1-6月份所增5.4%，較1-3月份的6.1%升幅為低，亦不足過分憂疑。

　　要注意的是，工業生產不僅保持相對較好的發展態勢，更重要的是突顯向新向優的新發展格局：(1)裝備製造業增加值於上半年同比增長9.3%，比一季度的8.9%升幅高0.3個百分點，而(2)高技術製造業增加值增13.3%高於一季度的12.5%，其中3D打印設備產量同比飆升48.5%，鋰離子電池製造業增40.8%，人工機器人增產28%。國民經濟在提質升級發展，乃實實在在的事情。

　　同樣難得的是（二）社會消費品零售之於2026年6月份達4.969萬億元同比增加1%，扭轉5月份達4.11萬億元而減少0.6%之況，升幅更高於4月份3.7247萬億元的0.2%，而一季度則增2.4%，顯然逐步淡化國家於2025年四季度止住「以舊換新」補貼促消費的政策的影響。此可見於(1)「通訊器材」於6月份售1148億元同比增加16.5%，高於5月份10.3%升幅；(2)「文化辦公用品」6月份售588億元同比增加12.7%，5月份則少售1.5%；甚至(3)「家用電器和音像器材」於6月份銷1249億元同比減少8.7%，比5月僅銷975億元的15.6%減幅收窄6.9個百分點之普；和(4)「體育、娛樂用品」類銷173億元同比減少2.2%，跌幅亦明顯低於5月份的8。%，凡此皆為「以舊換新」政策項目。

　　再看(II)基本生活類的消費品零售情況，相對穩定，如「糧油食品」類上半年增銷7.4%、「服裝鞋帽針紡織品」類增6.7%、「飲料」類升5.8%和「日用品」類增3.9%等等，皆顯居民對基本生活所需不減。

　　(III)全國網上商品和服務零售額於2026年上半年累計10萬億元同比增長5.2%，其中(i)網上商品零售額6.42萬億元，升4.9%，佔社會消費品零售總額比重25%；(ii)網上服務零售升6%。

*服務業穩增顯居民需求轉型升級*

　　和在消費層面的（三）服務業，發展和表現保持良好的態勢：生產指數於2026年上半年同比增長持平於一季度的5.2%，意味二季度的情況不錯，尤其是6月份的升幅遠高於5及4月份，其中「信息傳輸、軟件和信息技術服務業」生產指數於上半年上升9.6%，「租賃和商務服務業」增9.7%，金融業增5.8%等，都屬持續快速的增長。市場的各種各樣的服務性質需求相當殷切，顯居民的消費需求有轉型升級趨向。

*固投加快收縮但高技術項目投資仍快增*

　　更要看的是（四）全國固定資產投資（不含農戶）即使加快收縮，於2026年上半年累計22.63萬億元同比減少5.7%，高於1-5月份所減4.1%，而由1-3月份組成的一季度尚能微升1.7%。但不同過憂之因，乃：高技術產業投資項目仍保持增長，其中「計算機及辦公室設備製造業」增投8.1%，「航空、航天器及設備製造業」固投增加23.3%，「信息服務業」升幅為15.1%。還有，「知識產權產品」投資於上半年增加9.4%，比一季度提升1.5個百分點。

　　最是重要者為（五）居民的就業情況：全國城鎮調查失業率平均值於6月份為5%，比5月份低0.1個百分點，使上半年之數為5.2%和低於一季度的5.3%，其中：本地戶籍勞工調查失業率亦回落至5%，外來戶籍失業率4.9%，外來農業戶籍為失業率4.8%，31個大城市的城鎮調查失業率5%亦跌0.1個百分點，和全國企業就業人員周平均工作時間48.2小時，皆顯失業情況尚可。要注意，人工智能AI漸次取代個人的勞動，會使就業情況轉差，失業率有上升壓力，果如是，則會在一定程度影響居民的消費力和意向，是為內需隱憂。

*中央要著力建設強大國內供與求市場*

　　國務院總理李強的「2026年政府工作報告」，特別指出「要著力建設強大國內市場」，以「更好發揮中國超大規模市場優勢」，並從求與供兩個方面推出多項互為配合、互相促進共同成長的措施，使內需更為穩定提升和改進，確保國民經濟穩中求進和提質升級的發展。

　　我仍預期：國內生產總值GDP於2026年全年可增4.9%，而各領域細項變化見（表二）。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 資料來源：國家統計局
資料整理：黎偉成
#預測：黎偉成
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