【議息前瞻】沈慶洪：即使港息上調影響不大 下半年看好內需股

　　自2015年12月開始，美國逆轉寬鬆貨幣政策，開始步入貨幣緊縮周期，至今聯儲局已分6次逐步調升官方指標利率，實現利率正常化，將聯邦基金利率目前處1.5%－1.75%水平。

 

 市場預期本周美國聯儲局將會加息四分之一厘(iStock資料圖片)

 

　　隨著美國經濟繼續穩定擴張，聯儲局暗示會繼續緊縮貨幣政策。但本港基金界認為，基於近期全球貿易磨擦四起，相信聯儲局下半年不會採取「鷹派」路線。

 

沈慶洪：貿易磨擦四起 儲局不會傾向鷹派

 

　　本周二（12日）和本周三（13日），聯儲局將展開為期兩天的決策會議，市場普遍預期將會加息0.25%。同時，本港亦有機會跟加。

 

　　騰祺基金管理投管理董事沈慶洪對表示，市場對本周的加息已早作預期，料若聯儲局如期加息0.25%，料不會對市場產生大影響。但是，若會後聲明傾向「鷹派」，則可能會對市場產生震盪。

 

　　不過，他相信，基於近期全球貿易磨擦四起，料在這個不明朗的環境下，聯儲局不會傾向「鷹派」，料下半年美國只會加息一至兩次。

 

即使港息上調 亦不會對樓股構成重大影響

 

　　在於本港方面，自2008年12月以來至今的九年半期間，本港銀行的最優惠利率一直維持於大約5%－5.25%的水平不變，儘管美息於3年前已開始回升，港息仍然按兵不動，不過，基於近年本港銀行最優惠利率與三個月拆息之間的息差收窄，料港息本周隨美息上調的機會增加。

 

　　沈慶洪說，近期港元回升，而三個月港元銀行同業拆息上升，反映長遠而言，港息將會上調。不過港元短錢拆息受到7月將有大型公司上市影響而回落。至於港息何時調升，則須視乎本港銀行最優惠利率與三個月拆息之間的息差是否跌穿3%，一旦收窄至低於3%，便具備加息的條件。

 

　　於上周五（8日），恒生銀行(00011)的三個月同業拆息處於1.98%，相對其5%的最優惠利率，息差約3.02%，按沈慶洪的推論，已接近具備加息的條件。

 

　　沈氏認為，即使港息本周隨美息上調，亦不會對本港的樓市和股市構成重大影響，因為市場對本港加息已早作預期。

 

下半年看好內需股 受貿易問題影響微

 

　　在投資策略上，港股後向視乎中美貿易情況而定，在世界盃比賽期間，投資者的視線或將會轉移至球賽，不過沈慶洪表示，由於網上股票買賣方便，料股市交投所受影響不會太大，但可能會較靜。他預期，短期港股受阻於31500，上落區間於30500至31500之間。

 

　　他說，下半年比較好內需股，因這類股份受貿易糾紛的影響較微。看好的內需股如藥業、啤酒和食品類別股份。

 

撰文：伍賜好 

 

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