美股動向 | 掉期期貨交投激增，反映市場憂慮高利率維持更長時間

　　美國掉期期貨市場本周初出現大量對沖交易，反映投資者憂慮高利率環境將長期持續。本周一(3日)Eris有擔保隔夜融資利率(SOFR)掉期期貨成交量激增至16.7萬份合約，名義價值達160億美元，創非展期日歷史新高。

 

　　市場活動源於上周五(31日)美國國債收益率急升，聯儲局前主席沃什指出金融條件已顯著收緊。富國銀行首席經濟學家波切利認為，長期利率高企將持續，主因美國經濟展現韌性及企業對人工智能發展的樂觀預期。

 

　　道明證券利率策略主管戈德伯格分析，按揭投資者需對沖組合存續期延長風險。當國債收益率上升時，房主再融資意願降低，導致按揭支持證券提前還款減少，迫使投資者通過支付固定利率掉期來平衡存續期。

 

　　Eris期貨數據顯示，本周一SOFR掉期期貨成交量較第二季日均量暴增6倍，DV01風險敞口達每基點450萬美元，相當於持有60億美元10年期國債的利率風險。交易涵蓋2年、3年、5年及10年期合約，反映對沖需求沿收益率曲線全面擴散。

 

　　業界指出，近期按揭利率從6%升至6.6%，削弱再融資誘因，令現金流預期延至5-10年期區間。過去三年發行的3萬億美元按揭貸款中，大量6-6.5%息票證券現面臨存續期重新定價壓力。

《經濟通通訊社6日專訊》