專家分析
24/06/2026 09:50
基金投資的好處與壞處
大市分析
理 由 ：
《窩輪豪情》明顯地，大戶由於擁有較等值市場流通貨源為多的資金，有能力在一定程度上控制股價的變動方向。作為散戶，如欲擁有相同的能力，只有兩個方法：(一)與一些富豪組成財團，專攻個別股票，(二)不買股票，改買基金。散戶持有基金的好處，為將資金交由應市經驗豐富的基金經理打理，分享基金財雄勢大的市場優勢，壞處則為須付較自己買賣股票顯著為高的交易使費。是否值得，則須視乎基金的預期回報率而定。筆者認為，散戶若沒有時間學習買賣股票的技巧，或沒有時間觀察市況變化，認真地進行分析，還是以買賣基金作為中、長線投資的途徑為上。多付的交易使費，便當作是僱用專業的基金經理為自己賺錢吧。
至於大戶除財力外，擁有的另一件致勝武器：財技，散戶是可以學習的，就只怕他們不願花時間和心機，由淺入深，循序漸進地學習。若能學懂大戶的財技，再加上利用一些應具備的應市工具，散戶的投資成績亦可與大戶看齊。當然，這是指盈利率的比較，而非獲利金額的比較。職業炒家沒有像大戶一樣多的資金，卻能交出良好的投資成績，原因正是他們擁有與大戶相若的財技。可惜的是，本港大部分散戶均沒有興趣認真地學習財技，只喜歡於電台、電視台的財經節目與報章、雜誌財經專欄內，從市場人士和投資專家的言論中，找尋獲利貼士。他們對投資雖有一定的常識，卻欠缺足夠的知識，因而於強勢單邊升市中才有較大機會獲利。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
24/06/2026 09:05
長線投資應看月線圖
大市分析
理 由 ：
《運籌帷幄》作為長線投資者，我們根本上毋須理會即市圖上訊號的變化，但可於周線圖和日線圖訊號均利淡的時候，為手上所持有的現貨暫作下跌風險對沖。至於對沖的工具，可以是指數期貨、期權，或股票期貨、期權。待月線圖訊號亦轉淡時，清貨離場觀望將會是唯一的選擇。此外，月線圖訊號轉淡後，不容易迅速轉好。即使日線圖訊號和周線圖訊號相繼轉好，亦有可能只代表一次中期反彈的出現而已。由於周線圖和月線圖發出訊號的時間較日線圖和即市圖為慢，大家不應不切實際地期望能於最低位入市，然後於最高位離市，賺取最大的利潤。
在波動較大的港股市場內作長線持貨，而不作下跌風險對沖或走位的做法固然不智，但作為長線投資者，過度頻密的買賣只會令自己對經過深思熟慮後所訂的應市策略失卻信心。因此，長線投資者只應大市後向明朗時，才入市行動。換言之，審慎的長線投資者宜於月線圖訊號轉好時，才入市買貨；於月線圖訊號轉淡時，才入市沽貨。這個應市策略的缺點，為於升幅不夠大的升浪中，我們只能充分利用小部分的獲利空間，原因是買貨位會較高，沽貨位會較低。較進取者可於周線圖訊號轉好後，開始把握每個日線圖訊號轉好的機會，分批候低提高持貨量；於周線圖訊號轉淡後，開始把握每個日線圖訊號轉淡的機會，分批候高降低持貨量。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
23/06/2026 09:50
談大戶的接貨能力
大市分析
理 由 ：
《窩輪豪情》假設大戶於買入2000萬股後，已沒有餘資。當賣家合力將餘下的2000萬股沽出時，他們便再沒有接貨的能力。於此情況下，股價自然會持續下跌，直至沽家完成沽貨行動，或有來自其他買家，積極而主動的買盤入市為止。但若大戶仍有足夠的餘資去承接這2000萬股沽盤，最低限度，股價呈現的下跌動力將不容易增強。須知大戶將持貨量從2000萬股提高至3000萬股時，市場內可供買入的股票只得2000萬股。即市場內只有2倍的供應量。他們完成持有3000萬股的行動後，即使賣家合力將餘下的1000萬股沽出，股價呈現的下跌動力將顯著減弱。
最後，大戶將持貨量從3000萬股提高至4000萬股時，市場內可供買入的股票只得1000萬股。即市場內只有1倍的供應量。他們完成持有4000萬股的行動後，除了由大股東持有的6000萬股外，其餘於市場內流通的貨源便告全部歸邊。於流通貨源全部落於大戶手上後，他們欲將股價顯著推高，簡直易如反掌。於出現批股的情況，令市場氣氛轉淡前，基於供求關係，股價自然易升難跌。當然，大戶於其他市場參與者入市追價買貨，繼續看好後市時，會將小部分持貨以高價沽出走位。他們知道，當其他已持貨的市場投資者看到他們的掛沽盤時，會加快沽貨計數，為他們製造低位補貨的機會。最後，他們會於顯著偏高的水平開始進行不動聲色的分批派發行動。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
23/06/2026 09:05
收市前只宜順勢持倉
大市分析
理 由 ：
《運籌帷幄》15分鐘圖STC訊號呈現極度超買/極度超賣後，若%K和%D高居不下/不肯回升，我們不應參考1分鐘圖訊號，作出逆市的行動。相反地，1分鐘圖訊號可用作順勢追揸/追沽的可靠指標。5分鐘圖訊號作出相反方向的指示時(相對於15分鐘圖和小時圖訊號而言)，只顯示獲利回吐盤的出現，並非表示市勢逆轉。當訊號再度轉回與15分鐘圖和小時圖訊號相同時，升勢/跌勢會更加強勁。於單邊市況中，特別是臨近時段收市前，最安全的做法為只順勢持倉。即使是具足夠經驗的極度投機者，亦只宜依5分鐘圖訊號指示，動用八分一資金，即市嘗試超短線逆市持倉，依1分鐘圖訊號指示平倉計數。
如15分鐘圖%K未跌回/升回90之下/10之上前，大家不應魯莽地假設單邊市況已經結束。即使是價位呈現跌破/升破，亦有可能只屬單邊市況末期的一次較顯著的調整/反彈，其後仍會出現新高位/低位，最後才在STC訊號呈現背馳的情況下，結束單邊市況。主觀地拿已見的升幅/跌幅"過大"作理由，來支持逆市行動，並不值得鼓勵。因升幅/跌幅是否過大，應由控制市場的勝方來作主，正在退守中的負方沒有話事權。於強勢單邊升市/跌市中，即市調整/反彈幅度很多時只得先前升幅/跌幅的0.236倍。況且，升幅/跌幅擴大後，即市調整/反彈目標會上移/下移，令所持淡倉/好倉的值博率下降。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（網站：www.BennyLeung.com）
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22/06/2026 09:50
財力與財技
大市分析
理 由 ：
《窩輪豪情》散戶如欲大大提高自己於證券市場內的投資勝算，應具備與大戶和職業炒家相同的條件，即財雄勢大和經常緊貼市場，提高財力與財技。先談財力。散戶要擁有如大戶般的財力，當然是沒有可能的。然而，我們仍須了解為何於證券市場內，擁有巨大財力者能佔得到優勢。眾所周知，任何一隻股票於市場內的流通量都是有限的。試想，若某股票的發行股數達1億股，其中6000萬股落在無意於市場內沽貨的大股東手上，市場內可供買入的股票便只得4000萬股。當大戶有意買入1000萬股時，市場內會有4倍的供應量，大戶因而沒有處於優勢。他們完成持有1000萬股的行動後，若賣家合力將餘下的3000萬股沽出，股價便會呈現很大的下跌動力。至於股價會否急速下挫至大戶的平均買入價之下，則須看他們的守關能力。
所謂守關能力，乃指大戶有否資金繼續買貨，於低位接去賣家的沽盤。這個階段是非常重要的。若大戶成功阻止股價顯著跌低於他們投入第一筆注碼時的平均買入價，以後的守關工作便會輕鬆得多。須知他們將持貨量從1000萬股提高至2000萬股時，市場內可供買入的股票只得3000萬股。即市場內只有3倍的供應量。他們完成持有2000萬股的行動後，即使賣家合力將餘下的2000萬股沽出，股價呈現的下跌動力將較早前為小。這個時候，大戶能否成功取得市場控制權，將視乎他們尚餘多少資金而定。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（網站：www.BennyLeung.com）
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22/06/2026 09:05
應付單邊市況的心得
大市分析
理 由 ：
《運籌帷幄》作為一個成功的投機者，市況上升或下跌，根本上不應影響作戰的心情。只要市場交投足夠，市況並非太過反覆，都會是大家歡迎的，因波幅大和波幅小的市況均有其可應付的策略。筆者曾經仔細分析過，自已表現最差的時侯，都是遇上單邊市況；於一般市勢不是太急的上落市中，筆者最有把握獲勝。這些時候，指數期貨常於自己預定的即市炒賣範圍內波動，依即市圖訊號變化而作出的部署，多可帶來利潤。於該等市況中，好淡雙方的實力相差不遠。即使價位走出了既定的炒賣範圍，只須按新的阻力位/支持位修訂價位的波幅預測，釐訂新的即市炒賣範圍，便可繼續依即市圖訊號炒賣。
如能配合足夠的值博率入市和離市，勝算應會很高。資金管理、風險管理和勝算程度的掌握，於上落市中都很難避免會出錯。然而，我們常有充足的時間，就市況變化作出反應，糾正錯誤。即使反應不及，損失亦會有限。不過，於單邊市況中，市況的急速發展卻不容許任何錯誤的決定出現。遇上單邊市況時，小時圖和15分鐘圖訊號會作出相同方向的指示。待15分鐘圖STC的%K進入極度超買/極度超賣區後，單邊市況便會進入高潮。其後%D亦會進入極度超買/極度超賣區，與%K雙雙逗留於90/10之上/下，不肯回落/回升。於這段期間，1分鐘圖訊號絕對不適宜作為逆市行動的參考。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（網站：www.BennyLeung.com）
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18/06/2026 09:50
散戶投資者的應市心態
大市分析
理 由 ：
《窩輪豪情》為甚麼於證券市場內，大戶與職業炒家多是贏家，散戶多是輸家呢？身為散戶，若能找出箇中原因，並作出針對性改善，應可大大提高投資勝算。筆者認為，導致散戶多成為輸家的主要原因與他們的投資心態不成熟有關。一般散戶認為，大戶能夠成為贏家，原因為他們財雄勢大；職業炒家能夠成為贏家，原因則為他們經常緊貼市場。散戶既只得有限的資金，又沒有時間貼市觀察，自然會成為輸家。那麼，為甚麼散戶明知道自己鬥不過大戶與職業炒家，卻依然喜愛經常進出市場呢？原因是他們相信自己的應市能力較其他散戶，甚至職業炒家為高。至於大戶，他們則自知沒有能力戰勝對手，因而採取敬而遠之的態度。
部分散戶更認為自己擁有較其他市場參與者為佳的運氣，並將買賣股票視作賭博，態度其實是非常要不得的。筆者認為，每位市場參與者的運氣都是相若的；今天我較為好運，明天幸運之神會站在你的一方。若大家於證券市場內的獲利之道主要為靠運氣，除非閣下於一次贏到大錢後便套利離場，保持勝果，以後不再沾手這個市場，否則，長此下去，利潤多會於自己的運氣轉差時被逐漸侵蝕，最終轉盈為虧亦不出奇。由此可見，如欲成為投資市場內的長勝將軍，運氣並非可以倚賴的因素。明顯地，財力與財技才是贏家的真正致勝武器。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
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18/06/2026 09:05
不應貿然更改投資部署
大市分析
理 由 ：
《運籌帷幄》談到止蝕，不少投資者都會認為知易行難。進行指數期貨即市買賣的朋友每天要為應否平倉止蝕作決定，應有較為豐富的經驗。然而，有些朋友喜歡每個交易日都進入指數期貨市場內作買賣，像是未做過交易便不安樂似的。即使不介意多付交易使費，這種積極參與的態度亦有商榷的地方。買賣指數期貨的目標應為賺錢，而非娛樂。筆者欲強調的，是散戶買賣指數期貨時應為持倉設置期限，最好不多過三個交易日。至於應為三分鐘、三小時，還是三個交易日，則視乎自己的性格、投機習慣、投機環境，和能投入作觀察市況的時間而定。
對一個希望能於三個交易日內找尋獲利機會的投機者而言，在整天交易時段內，可能會找不到一個值得入市的時機。但在同日的交易時段內，極度投機者會忙於入市和離市，炒得不亦樂乎。每個投機者對自己的盈利目標和逗留於市場內的時間，都應有不同程度的準備，不應隨意更改。一切皆應依照原訂的部署進行，順境、逆境、獲利、虧損、好運和倒運，都不是支持貿然更改計劃的理由。盈利是累積而來的，抱著一朝發達的心態者不應炒賣指數期貨，應努力研究六合彩和三T。雖然我們不會嫌棄更多的利潤，卻應規限每個交易日、每個交易時段，甚至每宗交易的最高損失。止蝕行動從來都是最難執行，但又是必須決斷地進行的。只要我們有一套可行的買賣系統，便應學懂將間歇性的失敗視作必須經歷的過程，保持對能獲得最後勝利的信心。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
17/06/2026 09:50
明天市況最具關鍵
大市分析
理 由 ：
《窩輪豪情》各主要業務類別中，現時超短線表現最強者為金融業、工業與綜合企業。此外，於筆者監察的150隻證券中，超短線投機價值最高者現為建滔積層板(01888)、工商銀行(01398)與中信證券(06030)可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。至於用作買入其相關認沽權證或熊證超短線圖利時應參考的證券，則宜首選中海油(00883)、中國宏橋(01378)與新奧能源(02688)。
昨早(16日)內地公布的5月社會消費品零售和首5個月固定資產投資都不及市場預期，投資者將其解讀為內需偏弱和投資動能不足，港股只得應聲下挫。科技、消費、內房、券商、資源和能源等板塊首當其衝，超短期反彈浪宣告一段落。假若C-(4)浪反彈浪仍在運行中，內裏的b浪下跌過程最遲應於今天(17日)結束。換言之，若明天(18日)錄得低於昨天和今天合計的最低位，好友應暫作退守，不應急於持有指數牛證圖利。此外，我們須細心觀察恒指牛證重貨區的移動情況；若見重貨區上移，卻不見淡友大戶成功入巿全面殺倉，即啟示大巿快將轉跌為升，好友可開始伺機入市圖利。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
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17/06/2026 09:05
釐訂港股中線圖利策略
大市分析
理 由 ：
《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為37.5%和35%，局勢則均屬顯著向淡。內地公布的經濟數據不理想，港股自然繼續運行其急升後的調整浪。大市的回跌幅度跟預期相若，筆者依計劃入市補回本周一(15日)沽出走位的現貨，即超短線、短線和中線再度入市，偷步增持現貨，看C-(4)-c浪快將展開。雖然整個C-(4)浪有可能已於本周一高位運行完畢，即C-(5)浪下跌過程已經展開，筆者認為，於整個C浪的最後階段分批增持現貨，看中期新升浪開始，屬可取的短中線圖利策略。美伊兩國簽署諒解備忘錄後，霍爾木茲海峽快將重開，持有現處顯著偏低水平的港股，風險應該不大。
中長期形勢方面，近日略有好轉，惟尚屬偏淡至向淡。因此，港股從低位展開反彈後，筆者都只將升勢視作超短期反彈，估計其演變為短期反彈浪的機會不大。然而，於現階段開始分批中線入市買貨，我們應有大市跌越本月11日低位，才正式展開中期新升浪的心理準備。雖謂以「平均價買入法」的圖利策略可取，若見跌勢轉急，大家應採取較為從容的入市態度，將該行動中的買入價下調。此外，若見"一浪低於一浪"的向淡形勢變得更為明顯，可考慮將部分已經買入的現貨沽出走位，以求降低持貨成本。中長線投資跟短線投機不同，我們需要更為周詳的策略部署，耐心捕捉進出市良機，切忌魯莽行事。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
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16/06/2026 09:50
淡友大戶成功往下殺倉機會暫不大
大市分析
理 由 ：
《窩輪豪情》各主要業務類別中，現時超短線表現最強者為工業、金融業與原材料業。此外，於筆者監察的150隻證券中，超短線投機價值最高者現為中國平安(02318)、建滔積層板(01888)與中國人壽(02628)可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。至於用作買入其相關認沽權證或熊證超短線圖利時應參考的證券，則宜首選招商銀行(03968)、中海油(00883)與新奧能源(02688)。
昨天(15日)恒生指數曾升上25048，將恒指熊證重貨區24800-24899內的全部熊證強制性收回。好友大戶成功殺倉後，於市場內累積夠殺戮對象前，不會急於發動另一輪大型攻勢。恒指熊證重貨區現位於25300-25399，共有24隻熊證；若恒指被好友大戶推高至25399，將合共有69隻熊證被強制性收回，產生1049張恒指期貨好倉的威力。另一方面，恒指牛證重貨區現位於23900-23999，共有39隻牛證；若恒指被淡友大戶推低至23900，將合共有147隻牛證被強制性收回，產生3782張恒指期貨淡倉的殺傷力。投資氣候正在轉好中，恒指現水平又跟恒指牛證重貨區有一段距離，估計於指數完成超短期反彈前，淡友大戶成功往下殺倉的機會不大。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
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16/06/2026 09:05
反彈已完？後市何去何從？
大市分析
理 由 ：
《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為37.5%和35%，局勢則均屬顯著向淡。Patreon訂戶應會留意到，筆者於昨早(15日)開市後不久，便依計劃沽出上周四(11日)早市末段額外增持的現貨套利，即將超短線至中線的實際持貨量回復正常水平。當然，若其後WBI-UST、WBI-ST或WBI-MT上升，我們會依一貫做法，相應地上調相關投機/投資期限的實際持貨量。恒生指數與恒指期貨均成功升抵筆者預計的第二個量度升幅目標25022和24959，但C-(4)浪反彈是否已經告終，須作進一步觀察。觀乎過去兩個交易日大市從低位反彈的力度強勁，我們不應排除價位於升抵自本月2日高位起跌幅的0.618倍量度升幅目標後，才展開C-(5)浪下跌過程的可能性。
依此計算，恒生指數與恒指期貨的下站升浪目標為25264和25197。後者的陰陽燭日線圖上，五個主要技術分析指標中，已有三個轉好，代表短期形勢現屬偏好。然而，昨天呈現的SAR極點高位25032應被視作未來兩、三個交易日的重要關口，屬於短期好淡分水嶺。根據經驗，須見錄得高於該水平的收市位，上述下站升浪目標才有較大機會到達。否則，即使到達目標，亦只會引來很大的獲利回吐沽盤，支持C-(5)浪下跌過程正式展開。目前C-(4)浪的情況有較大機會跟C-(2)浪反彈時一樣，價位會於前跌浪的0.618倍量度升幅水平附近掉頭回挫。若歷史重演，這次調頭回挫的市況會將價位推至C-(3)浪底23949之下，才讓整個C浪調整完結。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
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15/06/2026 09:50
觀察恒指熊證重貨區24900-24999
大市分析
理 由 ：
《窩輪豪情》各主要業務類別中，現時短線表現最強者為金融業、原材料業與工業。此外，於筆者監察的150隻證券中，短線投機價值最高的證券現為中國銀行(03988)、工商銀行(01398)與中國人壽(02628)，可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。至於用作買入相關認沽權證或熊證短線圖利時應參考的證券，則宜首選中海油(00883)、新奧能源(02688)與小米(01810)。
再者，現時超短線表現最強者為金融業、原材料業與工業。此外，於筆者監察的150隻證券中，超短線投機價值最高的證券現為中國人壽、中國銀行與工商銀行，可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。至於用作買入相關認沽權證或熊證超短線圖利時應參考的證券，則宜首選新奧能源、中海油與F三星原油期(03175)。
上周一(8日)本欄建議大家暫時不要持有指數牛證圖利，其後港股的跌勢證明筆者並非杞人憂天。如今大市已從低位展開反彈，且強勁的上升勢頭支持反彈幅度進一步擴大；但由於累積升幅已大，再升空間卻受到限制，追價持有指數牛證圖利的值博率並不吸引。另一方面，於港股升抵第二個量度升幅目標前，我們不應急於持有指數熊證圖利；雖則反彈得愈高，於短期形勢尚屬向淡的環境下，持有指數熊證圖利的值博率會愈吸引。須注意者，為上周五(12日)恒指熊證重貨區24900-24999並沒有受到攻擊，現維持於該水平。我們應細心觀察者，為若該重貨區內的全部持貨者被殺倉，其後恒指的上升動力能否延續。若見上升動力迅速減弱，港股掉頭會跌的機會將告大增。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
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15/06/2026 09:05
準備回復正常實際持貨量
大市分析
理 由 ：
《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為50%和35%，局勢則均屬顯著向淡。雖然上周末前本欄成功摸底，超短線至中線入市造好，且現時錄得不俗的帳面利潤；但這並不代表筆者看好港股中期後市。至於短期後市，正路而言，仍會有一輪跌浪，才可正式回升。筆者不會完全否定短期新升浪已經在運行中的可能性，但因這畢竟機會較低，我們應依從機會較高的後市發展模式行事。因此，大家應密切留意第二個量度升幅目標附近好淡雙方角力的情況；若見下跌動力明顯超越上升動力，超短期至中期的實際持貨量便應立即下調回正常水平，即不再額外持有現貨。根據波浪理論，我們現時處於C-(4)浪反彈中，C-(5)浪終點多低於C-(3)浪底。
根據經驗，博反彈的時候，好友必須有周詳的圖利計劃；因若處理得不好，可以轉盈為虧。此外，投資者若錯過了C-(4)-a浪帶來的圖利機會，卻希望可於C-(4)-c浪中補獲利潤，必須清楚明白後者的風險較前者大很多，因大市已接近整個C-(4)浪的終點。另一方面，博C-(4)浪反彈的風險較博C-(2)浪為低；前者若圖利失敗，C-(5)浪完結後，便會出現新升浪，"坐艇"的時間只屬有限。至於後者，若圖利失敗，帳面虧損可以隨著其後上演的C-(3)浪和C-(5)浪顯著擴大，"坐艇"的時間會非常長。當然，筆者並非建議大家於C-(5)浪中捱價；否則，亦不會作出上述回復正常實際持貨量的建議。無論是投資者或投機者，於瞬息萬變的市況中，除應保持冷靜外，還須靈活應市。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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