【FOCUS】貴豬來襲CPI未見頂 反制或再祭匯率牌

　　國家統計局周四(9日)公布，內地4月CPI、PPI分別錄2.5%(預期2.5%)、0.9%(預期0.6%)，同比環比漲幅皆擴大。隨著食品通脹恐未見頂，疊加去年低基數，CPI年內「破3」料是大概率。

　　另一邊廂，中國商務部放言將對美國可能的上調關稅採取「必要反制」，自年初以來的人幣強勢或已逆轉，人幣中間價周四刷新近3個月低。目前，美元兌離岸人幣波林格上行通道業已成形，初始目標為6.8015，隨後是200日移動均線切入位6.8259。

 一直對國際油價舞高弄低的侵侵會否在對華「關稅牌」外再打「通脹牌」，而中國又會否以「匯率牌」還擊?（資料圖片）

通脹未來恐破3，緊惕油價再衝高

　　內地4月CPI同比漲幅較3月的2.3%擴大錄半年高，環比亦由降轉升，但料高位未現。鑒於農業部較早時引述專家預計，下半年內地豬肉價格同比漲幅恐逾70%，因非洲豬瘟肆虐，意味人人都將捱貴豬。據推算，豬肉價格明年1月或攀升至每公斤33元人幣，超過2016年5月時29.9元人幣的前高點，屆時CPI大概率升逾政府設定的3%目標。

　　另一不可忽略的因素就是油價，美國近期與伊朗關係劍拔弩張，又在委內瑞拉攪局，加上國務卿蓬佩奧周二(7日)臨時取消赴德行程罕有造訪伊拉克，而上述三國皆為中國原油主要供應國，高盛就預料布油未來數月將測試每桶70-75美元區間。

　　無獨有偶，中國4月原油進口量高達4373萬噸，即每日1068萬桶，創2010年以來新高。分析認為，新高的背後原因是，伊朗3月對中國的原油日產量升至806452桶的6個月最高水平，並趕在5月2日美國制裁豁免到期前抵達中國。

人仔試7將成共識?下月G20見真章

　　通脹迷霧似起，加上外媒最新引述知情人士稱，侵侵反檯的導火線是上周五(3日)華府收到北京的外交文件，顯示中方對近150頁、共分7章的貿易協議草案逐章刪除「藉由修改法律解決貿易衝突」的相關承諾，而<新華社>周四(8日)發表時評稱，「中方在原則問題上絕不妥協」，雙方或難避「邊加關稅邊談判」的情境。

　　野村預期，中國最終會進行報復，美元兌離岸人幣回升且試探7.0將成為共識。瑞銀則指，如美國將2000億美元中國商品的關稅從10%上調至25%，人幣兌美元可能逼近7.0的關鍵水平；如對全部中國進口商品加徵25%關稅，人幣兌美元可能跌至7.2。

　　事實上，自去年4月華府發布第一輪500億美元加徵關稅清單，至去年12月「習特會」宣布休戰，人幣兌美元月平均匯率下跌正好接近10%，似乎正好抵銷抵銷第二輪加徵關稅的10%。而自侵侵上周日(5日)發推，離岸人幣周四一度再跌穿6.82，跌回1月初時的水平。

　　一直對國際油價舞高弄低的侵侵會否在對華「關稅牌」外再打「通脹牌」，而中國又會否以「匯率牌」還擊?值得留意的是，今次鶴叔赴美未冠「主席特使」頭銜，此是否是為倘若此論談判破裂，習特借下月大阪G20峰會迴旋留下餘地?「五窮六絕七翻身」會否應驗，屆時方見真章。

撰文:俞瑾

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