大行報告 | 標普首予Strategy「垃圾級」B-評級

31/10/2025

　　《經濟通通訊社30日專訊》標準普爾全球評級首次對大型比特幣持倉企業Strategy(US.MSTR)授予「B-」的發行人信用評級，該評級屬於投機級或「垃圾級」，較投資級別低六個等級，展望為「穩定」。

　　標普指出，授予該評級的主要原因在於Strategy的業務模式高度集中於比特幣、業務範圍狹窄、美元流動性偏低，以及風險調整後資本水平極弱。截至2025年10月，該公司持有價值約700億至740億美元的比特幣，但其債務、利息和優先股股息等義務均需以美元支付。這種資產與負債之間的「貨幣錯配」構成了核心風險。

　　標普警告，一旦比特幣價格大幅且持續下跌，可能削弱公司的流動性和資本穩定性，甚至在債務或支付股息時面臨壓力，或需在價格嚴重受壓下出售比特幣。(kk)

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