美股動向｜微軟股價急跌10%，是低吸良機還是陷阱？

　　微軟(US.MSFT)公布第二季度業績後股價單日急挫約10%，創近年最大單日跌幅，儘管季度業績表現強勁，市場憂慮其人工智能相關資本開支急增及Azure雲端增長稍遜預期。

 

　　微軟第二季度資本開支達375億美元，按季增7.4%，按年更飆升66%。公司為應對AI需求，持續加大GPU、CPU及數據中心投資，但市場憂慮巨額投入短期難轉化為實質回報。分析指當前AI熱潮可能過熱，企業投資與回報周期存在不確定性。

 

　　雖然Azure雲端收入按年增長39%，惟略低於市場預期。管理層承認仍存在產能限制問題，反映基礎設施建設追不上需求增長。公司預測第三季Azure增長將放緩至37%至38%，進一步加劇投資者疑慮。

 

　　期內微軟雲業務收入達515億美元，按年增26%；智能雲部門收入升29%至329億美元。商業未履行合約額(RPO)按年倍增達6250億美元，其中約45%與OpenAI相關。公司自由現金流保持強勁，支持持續投資與股東回報。

 

　　分析師普遍認為股價調整屬短期反應，微軟在AI與雲端領域的長期領導地位未受動搖。公司預期資本開支將逐步趨緩，現有合約儲備可支持未來收入，加上AI需求持續強勁，回調或成中長線投資者吸納機會。

《經濟通通訊社31日專訊》