美股動向｜Alphabet罕見發行百年債券，揭示市場資金氾濫

　　《經濟通通訊社12日專訊》谷歌母公司Alphabet(US.GOOGL)周二(10日)發行罕見的百年期債券，票面息率達6.05%，反映當前企業融資成本低廉。此舉引發市場關注科技巨頭債務擴張及人工智能(AI)競賽風險。

　　本次發行正值企業債與國債息差收窄至1998年可口可樂發行百年債券以來最低水平。歷史數據顯示，百年債券多現於資金寬鬆時期，如1990年代末科技泡沫前摩托羅拉發債，以及2020年零利率時期奧地利發行零息百年債券。阿根廷曾發行同類債券但3年後違約，奧地利債券現值僅剩發行價5%。

　　Alphabet雖坐擁1260億美元現金儲備及AA+評級，但其大舉投入AI領域引發憂慮。旗下Gemini聊天機械人面臨OpenAI、Anthropic及中國開發商競爭，目前尚未建立穩定收費模式。分析指若開源AI模型興起或定價失敗，現有領先者或面臨衝擊，更可能顛覆谷歌核心搜尋業務現金流。

　　債券投資者主要關注未來數十年利息回報，本金償還僅佔總回報0.28%。以久期計算，該百年債實際風險相當於40年期債券，與甲骨文(US.ORCL)、思科系統(US.CSCO)等科技企業發行的長期債相似。分析師指投資者真正需關注的是未來15-17年間AI投資成效，而非百年後世界格局。

　　值得注意，包括Alphabet在內的科技巨企正籌集數千億美元投入AI及數據中心建設，此舉將改變企業輕資產模式，並考驗債權人對重資產轉型的接受度。

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