美股動向｜CVS Health股價飆升逾24%，醫療生態整合優勢顯現

　　《經濟通通訊社21日專訊》全美最大藥房連鎖CVS Health(US.CVS)股價過去一個月累升約24%，最新報價突破分析師平均目標價101.58美元。此次升浪源於首季業績超預期、醫療保險業務改善及分析師上調評級等多重利好因素推動。

　　該公司首季收入按年增6.2%至1004億美元，每股盈利(EPS)飆升62%至2.3美元，雙雙超越市場預期的944億美元收入及1.93美元EPS。醫療保險業務安泰(Aetna)的醫療理賠率(MBR)由去年同季87.3%大幅改善至84.6%，主要得益於退出平價醫療法案(ACA)低利潤業務的決策。

　　管理層將全年EPS預測上調至6.24至6.44美元區間，中位數按年升4.9%。現金流預測同步調高至95億美元以上，支持公司維持2.8%股息率，較標普500平均股息高出逾倍。三大業務板塊中，健康服務部門(Caremark)收入按年增11%至482億美元，藥房業務則受惠同業Rite Aid門店倒閉帶來的資產收購。

　　CVS透過垂直整合藥房連鎖、安泰保險與Caremark藥品福利管理，構建完整醫療服務閉環。此模式創造的協同效應，令純零售藥房Walgreens及純保險公司Humana等競爭對手難以複製。

　　儘管基本面改善，公司仍背負864億美元長期債務，總負債達1750億美元。巨額利息支出限制其股票回購與擴張能力，惟近期債務總額已按年減少1.5%，顯示去槓桿進程啟動。分析師指其醫療生態系統的長期邊際效益，將持續支持股價上行空間。