美股動向｜SpaceX估值1.75萬億美元被指高估逾五成，晨星籲候低吸納

　　《經濟通通訊社4日專訊》美國太空探索技術公司SpaceX計劃以1.75萬億美元估值進行首次公開募股(IPO)，惟華爾街分析機構晨星(Morningstar)發表報告指，該估值較合理水平高出逾五成，建議投資者待上市後六個月再考慮入市。

　　晨星分析師Nicolas Owens團隊最新研究報告指出，SpaceX合理企業價值應為7800億美元，較市場預期估值低約55%。報告特別指出，SpaceX今年初收購馬斯克旗下人工智能公司xAI，雖擁有Grok AI及社交平台X等資產，但相關業務正嚴重拖累財務表現。

　　xAI業務今年首季錄得8.18億美元收入，但營運虧損達25億美元。回顧2025年全年，該部門收入32億美元，營運虧損更擴大至64億美元。此外，AI部門資本開支龐大，2025年投入127億美元，今年首季再耗資77億美元。

　　報告採用現金流折現分析，估算SpaceX核心業務——星鏈(Starlink)衛星網絡及火箭發射業務價值約6110億美元，另給予xAI業務1700億美元「概率加權估值」。分析師強調AI業務「經濟護城河未明」，存在重大價值損毀風險。

　　報告預期SpaceX上市後將快速納入主要市場指數，六個月後更有機會躋身標普500指數，被動資金流入或短期支撐股價。但分析師警告，待鎖定期結束及指數調整完成後，股價將面臨真正考驗，建議投資者等待更佳入市時機。

　　晨星認為，SpaceX雖在低軌衛星領域具領先優勢，但現時估值已反映過度樂觀預期。投資者宜觀察數季財報表現，待市場熱潮消退後再作部署。