《外資精點》花旗︰恒安國際業績符預期，上調目標價至22.1元

　　《經濟通通訊社26日專訊》花旗研究報告指出，恒安國際(01044)2024年下半年淨利潤符合該行預期。盈利下滑主因營收疲軟、紙漿成本上升及營運去槓桿化。衛生巾業務表現遜色，源於價格競爭、行業負面輿情與公司新品開發遲緩。2025年首季衛生巾銷售續跌，紙巾與紙尿褲則轉為增長。管理層目標2025年營收持平並改善利潤率，但坦承具挑戰性。該行下調2025/2026年淨利預測12%/13%，維持「中性」評級，而目標價則由21.1元，輕微上調至22.1元。

　　管理層展望2025年，指紙巾及紙尿褲首季恢復增長，衛生巾續跌。預期衛生巾業務下半年趨穩，冀高端新品抵銷傳統產品下滑。2025全年目標為營收持平，透過產品結構升級、原料價穩，以及促銷管控改善利潤率，但達標難度高。(kl)
　
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