02/01/2026 11:03
《券商精點》中信里昂：澳門博彩收入料增5%，首選銀娛及美高梅
摘要
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▷ 中信里昂預測2026年澳門博彩收入增5%至323億美元
▷ 12月1至21日博彩收入146.5億澳門元，佔全月預測70%
▷ 中信里昂維持銀娛、美高梅等博企投資評級
▷ 12月1至21日博彩收入146.5億澳門元，佔全月預測70%
▷ 中信里昂維持銀娛、美高梅等博企投資評級
報告指出，12月博彩收入勢頭強勁，12月1日至21日期間博彩總收入達146.5億澳門元，佔該行全月預測的70%。該行認為，12月博彩收入有望超過該行原先預期的按年增長15%。
該行預計，2026年上半年博彩收入將錄得低雙位數增長，主要受惠於基數較低。人民幣溫和走強及目前中國工業利潤指標正面，將支持增長。下一輪升級周期將由中場帶動，因其與中國整體消費者基礎關係更為密切。
該行預計，2026年博彩業股東自由現金流將維持在41億美元，其中69%將用於派息。銀娛(00027)及美高梅(02282)仍有最充裕的資金提高派息比率，尤其是美高梅中國，因最近提高牌照費後，提高派息比率將體現良好的企業管治。
該行維持對各博企的投資評級不變，首選銀娛(00027)及美高梅(02282)。目前該板塊以2026年預測企業價值對EBITDA比率9.8倍交易。
| 股票編號及名稱 | 新目標價 | 新評級 |
|---|---|---|
| 銀娛(00027) | 49.10港元 | 優於大市 |
| 美高梅(02282) | 20.90港元 | 優於大市 |
| 金沙(01928) | 22.90港元 | 優於大市 |
| 永利澳門(01128) | 8.40港元 | 優於大市 |
| 澳博(00880) | 3.00港元 | 優於大市 |
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