《外資精點》高盛：市場低估招行盈利增長潛力，籲買入

　　《經濟通通訊社12日專訊》高盛發表研究報告指出，維持招行(03968)「買入」評級，目標價53.41元，高盛認為市場低估了招商銀行的盈利增長潛力，關鍵分歧在於高盛預期招商銀行的信貸成本增幅會較低。

　　高盛預計，招行2026年淨利潤按年增長8%，高於四大行平均3%的增長。主要由於該行信貸成本增幅較低，原因包括過去三年貸款規模相對較小及現有撥備基礎充足、按揭及影子銀行等信貸風險持續消化、以及零售及企業貸款的撥備需求可控。

　　報告指出，招行第三季度企業房地產不良貸款率為4.24%，高盛認為，雖然短期內招行不太可能沖回房地產相關撥備，但撥備水平已經合適，無需進一步大幅增加。

　　高盛預計，招行2026年收入及淨利潤分別為3550億元人民幣及1630億元人民幣，較市場預期高3%及5%。預計2026年每股派息2.2元人民幣，A/H股股息率分別為5.1%及4.5%。


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