《外資精點》高盛：H股軟件股表現可能在未來幾個月改善，下半年維持超配A股

　　《經濟通通訊社13日專訊》高盛發表研究報告，該行模型顯示H股軟件股的表現可能在未來幾個月趨於改善，並有望在基本面、估值及流動性等多個維度上縮小與A股硬科技板塊之間的差距，當前頭部互聯網公司估值可能已經考慮到了其核心業務的進一步降級，及其人工智能投資不佳的淨現值和投資回報率。

　　該行表示，儘管認為這種定價過於悲觀，但若要實現持續的股價上漲，仍需要基礎盈利出現明確復甦，這可能還需要數月或數個季度的時間，總體而言不認同中國AI股票整體存在泡沫的觀點，但也觀察到AI投資領域內部出現局部過熱跡象，主要集中在半導體板塊，以及部分A股「硬科技」代表性標的。

　　該行提及，這些領域的估值相較歷史水平及全球可比公司均處於較高溢價，同時集中度與槓桿風險擔憂也在上升。

　　該行指出，對於下半年，維持超配A股，主要因其在周期維度上更具優勢的盈利動能，以及對國際投資者而言尚未被充分重視的分散化配置價值；也建議開始逐步增持部分港股大型互聯網公司股票。(bn)
　
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