《外資精點》瑞銀升中芯(00981)評級至「買入」，目標價升27%

　　《經濟通通訊社10日專訊》瑞銀將中芯國際(00981)投資評級由「中性」上調至「買入」，目標價升26.6%，由76元上調至96.2元。

　　瑞銀指出，對中芯國際看法更加正面，因該行看好中國AI資本支出及本地化追求，為其策略增長推動力，推動中芯國際2025至28年先進邏輯晶片收入年複合增長率逾50%，以及有利的供需基本面因素可能平均售價於今年下半年及以後進一步上升，加上該行預計其綜合毛利率將從2025年的21%提升5個百分點至2028年的28%，受惠於產品組合改善、資本支出正常化帶來的折舊壓力降低，以及良好的產能利用率。

　　基於中芯國際目前市帳率遠低於中、港上市晶圓代工廠平均水平，但其2027至28年預測淨資產回報率更高，因此認為公司估值頗具吸引力。

　　不過，該行仍將公司2026至28年盈利預測下調17%至19%，以反映股權攤薄及非經常性收益假設下調，但該行預測仍較市場普遍預期為高。(rh)

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