《經濟通通訊社３日專訊》１月財新中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）錄得５０﹒１，遜
於預期的５０﹒５，較上月低０﹒４個百分點，為近四個月最低，但仍維持擴張態勢。財新表示
，由於春節前後生產進入淡季，２０２５年開年製造業生產經營活動擴張速度放緩。
國家統計局近日公布的１月製造業ＰＭＩ錄得４９﹒１，回落１個百分點，時隔三個月再次
跌至收縮區間。
＊新出口訂單繼續收縮，就業跌至近五年低＊
從財新中國製造業ＰＭＩ分項數據看，１月製造業供需擴張加速，生產指數和新訂單指數在
擴張區間微升。需求增加主要靠內需拉動，新出口訂單連續兩個月位於臨界點以下，不過１月回
升至僅略低於臨界點位置。部分受訪企業反映海外需求低迷，其他廠商則表示因新產品問世而收
到更多海外新訂單。分三大品類看，消費品和投資品出口收縮明顯，中間品出口訂單增加。
儘管供需加速擴張，製造業就業仍明顯惡化。１月就業指數在收縮區間降至２０２０年３月
來最低，或與員工提前返鄉過年、企業裁員節支有關。用工減少而新訂單增加，積壓業務量指數
在擴張區間微升。
由於訂單增加、生產加速，製造業企業仍在增加採購原材料，１月採購量指數繼續擴張，但
幅度放緩。物流效率提高，當月供應商配送時間指數升至２０２３年６月來最高。
＊出廠價格近一年半低，市場信心回升＊
１月製造業購進價格指數從擴張區間降至臨界點上，一些企業反映原料成本上升，但也有部
分供應商提供折扣，因而總體成本水平維持不變。臨近春節，企業讓利促銷，帶動銷售價格下跌
，當月出廠價格指數在收縮區間降至近一年半以來最低。
製造業市場信心回升。１月生產經營預期指數在榮枯線以上反彈，但仍低於長期均值。參與
調查的企業普遍稱，業務拓展力度加大，疊加政策支持，將帶動未來一年的銷售增長；但美國加
徵關稅預期下仍有部分廠商擔憂產出和貿易前景。
＊分析：應著力增加居民可支配收入＊
財新智庫高級經濟學家王喆表示，１月製造業供求增速加快，物流運轉流暢，企業主動回補
庫存，購買量繼續增加。挑戰則主要來自就業的大幅收縮、外需不振、價格水平低迷。２０２４
年９月起陸續出台的一系列增量政策落地顯效，助推２０２４年全年經濟增長目標任務順利完成
。新的一年裏，大規模設備更新和消費品以舊換新等刺激政策效果或邊際放緩。海外政策不確定
性增加背景下出口環境或有所惡化，將是中國經濟要面臨的巨大挑戰，宏觀經濟政策對此應做好
充分準備，並根據客觀形勢變化及時調整。當前，國內有效需求不足，居民消費能力意願有待提
升，增加居民可支配收入應是政策著力重點。此外，２０２４年新出生人口數量仍位於低位，相
關補助激勵措施亦應盡快響應。（ｓｌ）
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