《菲常論證》美國總統特朗普表示，不急於與中國國家主席習近平通電話。對於美國對中國
進口商品加徵關稅，中國推出反制措施反擊。
今早（５日）公布的財新服務業ＰＭＩ差過預期，有北水回歸的港股高開低走，最深跌超過
３００點，目前跌幅收窄。上日恒指急升，淡倉資金流明顯增加，淨流入１﹒３億元；好倉亦趁
反彈食糊，淨流出１﹒５億元。
上日及今早比較活躍的熊證加倉區域，是位於收回水平２１０００點至２１１００點的位置
，可以留意該收回區域的恒指熊６３５８１；好友重貨區及最多加倉位置是２０２００點至
２０３００點，保守及過夜選擇可留意收回水平１９７００點的恒指牛６８１７３。
中美關係不確定性上升，黃金在投資組合中的避險作用愈來愈重要。大行展望２０２５年，
金價或仍處牛市通道，有望突破每盎司３０００美元。ＳＰＤ金ＥＦＴ（０２８４０）的股價升
至超過一年高，今日逆市造好，可留意獨家條款Ｓ金購２８７２０，行使價２２６６元，
２０２５年９月到期，引伸波幅相對較低，實際槓桿高達１０倍。
芯片股及ＡＩ相關股今早亦見回吐，獲北水青睞的中芯國際（００９８１）及同業華虹半導
體（０１３４７）今早最多跌近半成。有即市資金積極部署華虹購２８９５８，行使價３９﹒９
元，２０２５年６月到期，實際槓桿近４倍。
泡泡瑪特（０９９９２）升越１００元成為紅底股，有大行給予「跑贏大市」評級，相信泡
泡瑪特受到持續海外擴張所帶動，海外收入佔總收入的比例將增加三倍，以及未來淨現金水平上
升，料將回饋股東，看好前景。
今日泡泡瑪特微跌，暫時守得住紅底，有即市資金繼續追認購證，可留意暫時全市場輪價最
低的泡瑪購２９２２９，行使價１１９﹒２元，２０２５年６月到期；上日亦有小量資金部署淡
倉，可留意獨家泡瑪沽２９７６２，行使價６８﹒８元，２０２５年７月到期。《華泰金融控股
（香港）股票衍生品經理 溫蕎菲》
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