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股份推介
建滔集團(00148)多次提價，提升盈利能力
建議 : 吸納($36.50以下)
止蝕 : $32.50
目標 : $42.62以上
理由 :
建滔集團(00148)2025年度營業額453.75億元，按年增加5%，純利增加170%至44.02億元，EBITDA上升63%至95.48億元。去年整體電子市場需求暢旺，人工智能(AI)快速發展，圍繞AI概念的新興電子產品更是需求強勁，帶動去年集團覆銅面板及其上游物料產品的單價普遍明顯上升，及銷量按年增加6%至1.16億張。集團去年多次提價，覆銅面板部門營業額上升10%至207.1億元，分部EBITDA增加23%至37.7億元。集團在廣東省韶關市建設的年產70,000噸電子玻璃纖維紗，及年產9,600萬米電子玻璃纖維布亦將在今年下半年投產。
受益於電子產品市場需求持續增長，高速運算伺服器及AI技術發展所驅動的算力基礎設施需求強勁，以及汽車電子化及智能化持續推進，集團旗下印刷線路板工廠業務訂單充裕，均能達至接近滿負荷生產。印刷線路板的銷售額上升10%至133.1億元，分部EBITDA上升9%至22.2億元。至於化工業務，去年收入大致持平，為135.6億元，分部EBITDA增加14%至10.4億元。
集團擬派末期息1.11元，連特別股息40仙，合共1.51元。走勢上，自今年4月初形成上升軌，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮36.5元以下吸納，若以大成交突破42.62元阻力，升勢有望持續，不跌穿32.5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
大市策略仍宜保守，AI硬件需求利建滔集團(00148)
建議 : 長線買入($35.00)
止蝕 : $30.00
目標 : $45.00
理由 :
建滔集團(00148)主要從事覆銅面板、印刷線路板、化工產品、磁電產品製造及銷售業務；以及物業發展及投資，集團持有建滔積層板(01888)71.1%股權，早前集團委任配售代理，計劃向第三方配售最多1.3億股，作價較其上日收市價折約8.7%，若配股完成，集團於積層板之持股，將降至66.95%。
建滔集團上年度營業額上升10%至204億元，純利增長84.2%，至24.42億元，整體毛利率增長1.9個百分點，至19.6%，主要受惠其覆銅面板表現理想。
股份屬AI產業相關股份，因其電子級玻璃纖維紗及布，可用於AI伺服器，儘管有關項目將為集團2026年帶來逾百億元的資本開支，但AI硬件需求可望持續增加，勢可帶動集團收入。
建滔集團現價往績市盈率8倍，息率近4厘，早前曾攻上42.62元的高位，投資者可候其回吐至35元左右水平收集，長線部署。
《艾德金融執行董事 陳政深》
*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
建滔集團(00148)盈喜，伺機跟進
建議 : 吸納($36.00以下)
止蝕 : $33.00
目標 : $42.00
理由 :
建滔集團(00148)主要從事三大業務，包括覆銅面板、印刷線路板和化學產品。集團發佈盈利預喜，預計截至2025年12月31日止年度錄得的純利較2024年同期上升超過165%，即純利超過43.2億元。集團表示，2025年度純利大幅上升，主要由於投資業務呈報分部利潤錄得增長，同時覆銅面板呈報分部利潤亦顯著提升。受惠於覆銅面板及其上游物料包括玻纖紗、玻纖布及銅箔需求暢旺，相關產品平均售價普遍明顯上升，加上銷量較2024年同期增加，帶動整體盈利表現改善，目前市場需求維持強勁。
人工智能(AI)科技的興起帶動雲數據中心、機器人智能穿戴裝備等多個產業鏈的蓬勃發展，刺激電子產品的需求。集團繼續擴張覆銅面板部門，2025年度在廣東省清遠市增加低介電玻纖紗的產能，滿足5G、6G通信、AI發展帶動高算力對產品的要求。今年將再建一個特種玻纖紗工廠，投產六個窯爐，生產低介電、低膨脹及石英玻纖紗，擴大集團高端產品市場佔有率。另外，於廣東省韶關市建設的年產70,000噸電子級玻纖紗及年產9,600萬米電子級玻纖布亦將於2026年下半年投產。
走勢上，自去年11月底起形成上升軌，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮36元以下吸納，中線目標42元，不跌穿33元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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港股中線暫仍上落格局，建滔集團(00148)跑贏大市候低吸
建議 : 中線買入($28.00)
止蝕 : $25.00
目標 : $35.00
理由 :
建滔集團(00148)主要從事覆銅面板、印刷線路板、化工產品、磁電產品製造及銷售業務等。
截至6月底止，集團中期純利25.82億元，按年升逾七成，期內營業額216億元，按年升5.8%。當中佔營業額35.7%的覆銅面板，營業收入增長9.1%，至77億元，佔比近三成的印刷線路板，營收則增長11%，至64.51億元。建滔於2022年減派息，其後提升派息比率，去年派息比率逾九成；而2025年中期的派息比率，重回三成左右，派息金額0.69元，以此計算，股息率亦有近5厘。
股份在近期港股悶局中屬強勢股，而在2025年，其走勢相較恒指亦較強；過去52周，建滔集團跑贏恒指41%，而過去三個月及一個月，亦分別跑贏11%左右。技術走勢上，其於30元左右水平似見不小阻力，或須於10天線即約28元附近進行整固後，方可重拾向上動力。《艾德金融執行董事 陳政深》
*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益
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