股份推介

岑智勇

31/03/2026 08:48

恆指料反覆，樂普生物(02157)首年虧轉盈可吼

建議 : --

止蝕 : --

目標 : $10.00

理由 :
　　樂普生物(02157)是一間聚焦於腫瘤治療領域的創新型生物製藥公司，日前公佈業績，去年核心產品商業化提速，兩項國際授權合作順利落地，即普佑恒(普特利單抗注射液)及美佑恒(注射用維貝柯妥塔單抗)的收入達5億元(人民幣，下同)，按年大升66.8%；許可業務收入4.24億元，主要來自MRG007及TCE資產的對外授權；整體收入顯著大增至去年收入的2.5倍到9.35億元，首年實現盈利2.61億元；同時，經營現金流持續向好，去年底，持有現金及現金等價物達8.53億元，按年大升兩倍以上，前景值得看高一線。
　　公司致力於通過全面且先進的ADC技術開發平台，旨在開發出優化、創新的藥物，更好地填補癌症患者的臨床需求缺口，並通過充分整合自主創新能力及戰略合作，持續開發市場差異化產品管線。截至公告日期，公司擁有兩種臨床/商業化階段候選藥物；八種臨床階段候選藥物，包括一種透過合營企業共同開發的藥物；及五種候選藥物的臨床階段聯合療法。公司有兩種候選藥物已就其靶向適應症獲得上市批准，其他適應症的臨床試驗正在進行中。
　　截至報告期末，通過內地商業化及業務開發活動，公司在研發能力變現方面取得重要里程碑。普佑恒已完成商業化全流程，目前正處於銷售快速增長階段；全球首創EGFR靶向ADC美佑恒已在內地獲得上市批准。同時，公司有更多候選藥物進入關鍵臨床階段，且通過開發及優化聯合治療方案實現了治療線數前移。另外，公司將繼續致力於在全球範圍內尋找更多戰略合作夥伴，通過合作、授權協議或合營企業等方式開發ADC產品和其他創新候選藥物。去年，研發開支4億元，下降8.5%，在保障核心管線推進同時成本控制得宜；樂普生物未來業績值得期待，上望10元。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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