《窩輪通悉》納指急跌，留意納指購１０５３６╱沽１０４５２

　　《窩輪通悉》內地較低成本人工智能模型發展成為環球投資者焦點，美國科技股周一（２７
日）出現明顯沽壓，納斯達克１００指數跌約３％，當中晶片股龍頭英偉達（ＮＶＤＡ﹒ＵＳ）
收市跌近１７％，為２０２０年３月以來最大跌幅，單日市值蒸發接近約５９００億美元，成為
美股最大單日市值跌幅紀錄。
　
　　內地ＤｅｅｐＳｅｅｋ人工智能模型引發市場對美國大型科技股估值過高的憂慮，投資者正
評估內地較低成本及高性能ＡＩ模型的競爭優勢，及對整個ＡＩ行業生態發展的潛在影響。
　
　　相關因素其實於上周末開始發酵，部分輪場投資者於周一港股時段已率先進場部署納指淡倉
產品。不過今早（２８日）港股開市時市場上納指認沽證及熊證未有出現明顯變化，或令部分投
資者感到疑惑，這是否代表產品「唔跟行」呢？如投資者部署港交所上市的美股指數產品，請務
必留意下文所述的產品運作方式。
　
　　美股指數輪證追蹤的是相關期貨走勢並非現貨，輪證價格是反映相關期指上日香港時間下午
４時參考價與現價的變化。觀察納指期貨周一香港時間下午４時價格水平約２１２８７點，如與
今早截至香港時間１０時４０分價格水平２１２８０點比較，期貨本身價格水平接近持平，即未
有明顯上落，這解釋了納指淡倉產品價格今早暫未見明顯變化的原因。投資者在買入美股指數產
品時，宜先查看並記低當時期貨的價位，以便掌握輪證價格變化。
　
　　如投資者對納指後市有看法，並計劃持倉過農曆新年假期，亦宜留意相關假期風險因素，例
如在港股周三（２９日）至周五（３１日）假期間，美股如常開市，而當中亦夾雜美聯儲局議息
結果及美國經濟增長數據等市場消息。投資者以輪證部署宜留意時間值損耗，而揀牛熊證的話應
更著重控制收回風險。
　
　　產品選擇參考：
　
　　如希望趁回調吸納納指好倉，可參考納指購（１０５３６），行使價２３８００點，實際槓
桿９﹒３倍，２０２５年９月１９日到期。看淡可參考納指沽（１０４５２），行使價
１８６００點，實際槓桿９﹒８倍，２０２５年６月２０日到期。《摩根大通亞洲上市衍生產品
銷售部》
　
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
見，及細閱上市文件內全部詳情。請於ｊｐｍｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱
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