《午市前瞻》美股未跌逾３％恒指升，京東績優缺ＡＩ業務難獲垂青

　　《經濟通通訊社７日專訊》美國暫緩對加拿大和墨西哥部分貨品加徵關稅，但美國１月貿易
赤字達到創記錄的１３１４億美元，超出預期的１２８８億美元，按月擴大約３４％。其中商品
貿易赤字增至１５６８億美元；美國總統特朗普周四（６日）承諾，將改變有關美國貿易赤字的
狀況，預料美國關稅戰短期難以降溫。
　
　　隔夜美股三大指數全面下跌，中概股回軟，恒指今早低開過百點後，加上Ａ股早段下跌，拖
累恒指跌幅一度擴大至三百點。但在２４０００點附近見支持，恒指掉頭向上，半日收報
２４５０４，升１３５點或０﹒６％，主板成交超過１８３０億元。恒生中國企業指數報
９０２０，升８２點或０﹒９％。恒生科技指數報６１４９，升８１點或１﹒３％。
　
＊曾永堅：美股不跌超３％，港股仍反覆向上＊
　
　　恒指今日低開１８７點後，仍難擋升勢，一路向上再次突破昨日的高位，早盤高見
２４５２８點。椽盛資本投資總監曾永堅向《經濟通通訊社》表示，只要美股沒有收跌超過３％
，港股仍處於大漲小回的格局。目前恒指最大的支持位在１０天線（２３５２４點），全年上望
２６０００點。短線目標是２５０００點，但美股震盪是恒指短期衝上２５０００點最大的阻力
。
　
　　曾永堅進一步指出，中國近期釋放穩定政策信號，包括習近平會見科技企業領袖及兩會強調
經濟增長方向，對比美國特朗普政府政策的不確定性，吸引大量資金流入。目前，外資對港股仍
處於低配狀態，後續增持空間充足。
　
＊京東績優惟無ＡＩ獨立業務，難獲資金流入＊
　
　　京東集團公布去年第四季純利９８﹒５４億元人民幣，按年升１﹒９１倍，每股基本收益
３﹒３９元人民幣。經調整純利為１１２﹒９４億元人民幣，按年升３４％，勝預期。
　
　　京東業績表現勝預期，惟今日早盤曾跌近５％，曾永堅表示，京東的業績是沒有問題的，京
東的股價偏軟一方面是因為京東已偷步炒起業績，股價從此前的１５４﹒６元累計升至昨日的
１８０﹒８元，另一方面，在資金趨向ＡＩ板塊的背景下，京東缺乏單獨的ＡＩ業務，投資者沒
有看到京東有估值修復的潛力，因此難以吸引資金流入。
　
　　京東第四季收入３４６９﹒８６億元人民幣，按年升１３﹒４％，創近三年來最大增幅。曾
永堅指出，京東第四季度收入脫穎而出，受惠於雙十一以及內地以舊換新政策。但對於今年第一
季度的收入，曾永堅持保守態度。他表示，去年的以舊換新已透支了一部分消費力，而今年超長
期特別國債３０００億元人民幣支持消費品以舊換新落地時間未確定，料難以惠及第一季度。
　
　　第四季度經調整純利同比大增３４％，但２０２５年第一季度的業績將納入京東外賣的表現
，曾永堅認為，京東外賣以低佣金、繳納社保等策略搶佔市場。由於前期投入加大，外賣業務可
能壓縮第一季度的利潤。
　
＊科技板塊首選ＡＩ和機械人＊
　
　昨日的全國兩會經濟主題記者會消息提出，國家正在推動設立「航母級」的國家創業投資引導
基金，聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能、生物製造、具身智能、６Ｇ等前沿領域前沿領域。
曾永堅表示，在科技型民企中，最看好ＡＩ和機械人相關的企業。他進一步指出，在穩健的企業
中，騰訊（００７００）和阿里（０９９８８）是首選，兩者的本業帶來充足的現金流去支持
ＡＩ。騰訊全年目標價６１０元，阿里全年目標價１８５元。若進取一點，可以選擇地平線機器
人（０９６６０），但因仍未有盈利，投資者要嚴守止賺和止蝕位，短線部署。在今年４月２４
日的解禁期前，短期地平線可上望１１﹒５元。
　
　　百度旗下亦有文心大模型，且是國內較先發展ＡＩ的企業，但未獲曾永堅推薦，他指出，文
心一言最大的問題是一開始選擇了閉源模型，閉源非常阻礙大模型的發展。另外，百度的蘿蔔快
跑進展緩慢，或反映其智駕系統仍有待改善。（ｎｗ）