美暫緩加墨汽車關稅港股重上二萬四，中概科技股急升可以點部署？

　　《經濟通通訊社６日專訊》美國總統特朗普宣布對加拿大及墨西哥進口汽車關稅推遲一個月
徵收，市場憧憬或有更多關稅豁免，加上美國就業數據差過預期催生減息預期，美股扭轉弱勢反
彈，中概股疊加多重因素爆升，金龍中國指數創下近３個月最大單日漲幅，升６﹒４％報
８０７３點。港股今早承接外圍升勢重上２４０００點，科指飆逾４﹒７％，有人工智能
（ＡＩ）消息加持的科技股升勢更強勁，其中阿里巴巴（０９９８８）發布新模型ＱｗＱ－
３２Ｂ，據稱性能媲美ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１，股價飆逾７％，騰訊（００７００）亦升逾半
成，中概科技股可以點部署？
　
＊特朗普推遲對加墨徵收汽車關稅一個月，美ＡＤＰ就業數據差催生減息預期＊
　
　　特朗普昨日與加拿大總理杜魯多通電話，指加拿大為阻止芬太尼流入所做的努力還不夠，不
過兩人的通話以「某種程度」友善的方式結束。白宮指總統特朗普將對任何透過《美墨加協定》
進口的汽車給予一個月的關稅豁免，受惠者包括美國三大車廠通用汽車（ＧＭ）、福特
（Ｆｏｒｄ）及Ｓｔｅｌｌａｎｔｉｓ。特朗普此前於周一（３日）宣布，對加拿大與墨西哥實
施２５％的全面關稅，由周二（４日）凌晨起生效，理由是兩國未能滿足美方在打擊芬太尼危機
方面的要求。
　
　　另外，美國最新就業數據引發市場憂慮經濟增長放緩，有「小非農」之稱的ＡＤＰ就業數據
顯示，２月私人企業職位增加７﹒７萬個，為去年７月以來最小增幅，較１月增加１８﹒６萬個
大幅放慢，亦低過市場估算的１４萬個。經濟增長放緩的憂慮升溫，市場憧憬更多關稅豁免，並
催生減息預期。值得一提，市場普遍預期本周五（７日）公布的２月非農就業職位將新增１６萬
（１月為１４﹒３萬），失業率持穩在４﹒０％，若非農同樣疲軟，降息預期或將大幅升溫。
　
＊阿里發布開源模型ＱｗＱ－３２Ｂ，性能媲美ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１＊
　
　　阿里巴巴發布並開源全新推理模型通義千問ＱｗＱ－３２Ｂ。據介紹，通過大規模強化學習
，千問ＱｗＱ－３２Ｂ在數學、代碼及通用能力上實現質的飛躍，整體性能比肩
ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１。在保持強勁性能的同時，千問ＱｗＱ－３２Ｂ還大幅降低了部署使用
成本，在消費級顯卡上也能實現本地部署。
　
　　目前阿里已採用寬鬆的Ａｐａｃｈｅ２﹒０協議，將千問ＱｗＱ－３２Ｂ模型向全球開源，
所有人都可免費下載及商用。同時，用戶也將可通過通義Ａｐｐ免費體驗最新的千問ＱｗＱ－
３２Ｂ模型。
　
＊花旗對騰訊開展９０天正面催化劑觀察，升目標價至６４８元＊
　
　　另花旗近日發表研報稱，騰訊研發的大語言模型「元寶」在內等部分應用程式轉入ＣＳＩＧ
（騰訊雲與產業事業群），加上可見ＤｅｅｐＳｅｅｋ在微信及騰訊雲服務中深度整合，料反映
騰訊加快內地個人用戶及企業ＡＩ融合及轉型，相信公司資本支出前景樂觀，且微信或轉型為內
地超級ＡＩ應用程式。預期今年起「元寶」吸引力更強，微信用戶粘性提高，搜尋廣告收入或開
始加快上升。花旗對騰訊開展９０天正面催化劑觀察，並將目標價上調１５％，由５６３港元調
升至６４８港元，重申「買入」評級，以反映公司將ＤｅｅｐＳｅｅｋ深度融合至微信及騰訊雲
服務，相信可推動雲端需求及商業服務收入增長加快。
　
　　騰訊將於３月１９日（周三）公布去年第四季業績，據花旗估算，騰訊去年第四季經營資本
支出料達１５０億至２００億元人民幣，較上兩季提升。另估算去年第四季收入按年升７﹒３％
至１６６６億元人民幣，經調整純利升２５﹒２％至５３５億元人民幣；雲業務收入按年升７％
，今年則升１８％。
　
＊美團王興關注國際化及ＡＩ機遇，快手可靈ＡＩ全球訪問用戶環比增逾倍＊
　
　　另邊廂，據內媒報道，美團（０３６９０）ＣＥＯ王興於２月底召開總監級別以上的內部溝
通會指，除核心本地商業外，於第二個十年，他作為ＣＥＯ會關注更多三個新方向，分別是食雜
零售、國際化、科技。科技方面，公司希望捕捉人工智能機遇，建設大規模、全品類、有縱深且
生態健康的本地商業系統；食雜零售覆蓋包括自營生鮮零售和平台零售業務。目前王興關注的三
件事中，以國際化進展最快。國際化是指外賣等業務出海，包括已進入中東市場的Ｋｅｅｔａ、
無人機等，美團希望Ｋｅｅｔａ的外賣市場規模達到千億美元，亦不能只局限在中國市場。
　
　　此外，快手（０１０２４）旗下可靈ＡＩ全球月訪問用戶總數環比增長１１３％。瑞銀近期
指，在線娛樂與教育是ＡＩ落地的核心場景，快手作為應用層的標桿標的，其自研的可靈ＡＩ在
全球視頻生成模型領域處於領先地位。小摩則表示，快手下一個催化劑應為２０２４財年第四季
財報，並預期管理層將提供ＡＩ對快手核心應用程式及可靈大模型影響的更新。
　
＊林家亨：憧憬中國發債振經濟利好股市，惟阿里騰訊美團不宜高追＊
　
　　國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，過去多年外
國投資者都覺得中國在債務方面過分保守，中國人向來重儲蓄多於借錢消費，但今時今日中國政
府發債已開先例或已見徵兆，於未來在借貸方面會「借多啲」。雖說「借多啲」當然會有風險，
但與歐美及日本相比仍差得遠，日本債務佔ＧＤＰ的２００％以上，中國卻不足１００％，可見
中國債務仍有很大上升空間，屬可控及安全。外國投資者憧憬如果中國再發多些債，刺激更多內
需，令中國經濟向好，股市也可受惠，故外圍中概科技股漲幅比港股更大。
　
　　不過，林家亨指，阿里股價已升至保歷加通道頂線，今日會挑戰２月尾高位形成雙頂，若有
貨宜先行食胡，再追入值博率不高。騰訊也有機會回至５００元以下，周二時就曾跌至保歷加通
道中軸線約４７５元，今日則升至頂線，亦不宜高追，若揸重貨可先沽一半。美團則已於今日追
落後，它周二曾插穿保歷加通道中軸線低見１５８元，現在才追入恐會輸錢。
　
　　中概科技股今早普遍急升，阿里半日升７﹒２４％收報１３９﹒３元，騰訊升５﹒８４％報
５３５元，美團升４﹒７８％報１７９﹒７元，快手升１３﹒８９％報５９﹒８５元，京東
（０９６１８）升４﹒４２％報１７２﹒４元，百度（０９８８８）升３﹒７７％報９０﹒８元
，嗶哩嗶哩（０９６２６）升５﹒８５％報１７７﹒３元，網易（０９９９９）升２﹒５３％報
１６２元，萬國數據（０９６９８）升５﹒７１％報３８﹒９元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉