《外資精點》滙豐︰中國房地產已觸底，香港需關注新世界潛在影響

　　《經濟通通訊社４日專訊》滙豐環球研究發表研究報告指，中國房地產經歷三年動盪的住房
危機後，投資者對實體市場的復甦重拾信心，並對房地產股轉為更積極的看法，但香港房地產仍
需關注新世界發展（０００１７）的潛在影響，對香港樓市仍持謹慎態度。
　
＊市場認為中國住房市場已觸底＊
　
　　報告指出，中國房地產實體住房市場顯著且持續改善，遠超市場的基本假設。該行認為投資
者尚未充分布局，這為進一步上行提供了空間。許多客戶表示，房地產股曾是他們ＡＩ╱科技頭
寸的主要資金來源，但現在情況已逆轉。與之前的反彈不同，新加坡客戶認為此次房地產行業的
表現將更具可持續性。
　
　　投資者普遍認為今年的關鍵是正確判斷中國市場。如果中國的復甦進一步增強，特別是住房
市場復甦，香港的股市和房地產市場應會相應受益。該行指出，市場已達成共識，認為中國住房
市場已觸底，比預期的更為樂觀。
　
＊偏好華潤置地、龍湖＊
　
　　對於中國市場，該行仍偏好華潤置地（０１１０９）、華潤萬象生活（０１２０９）和貝殼
（０２４２３），因其盈利韌性強、執行能力出色，且２０２５年住房市場拐點可能帶來盈利改
善。同時亦看好龍湖集團（００９６０），作為市場風險偏好上升的主要受益者。
　
＊偏好嘉里建設、新地＊
　
　　至於香港房地產市場方面，投資者的主要興趣集中在香港置地、領展房產基金
（００８２３）、嘉里建設（００６８３）和新鴻基地產（０００１６）。雖然投資者同意住房
市場已基本觸底，但他們擔心新世界發展去槓桿進展可能引發的連鎖反應。該行看好新鴻基地產
和嘉里建設，因其盈利增長恢復。（ｋｌ）
　
　　　滙豐環球研究對中國及香港地產股評級及目標價
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　　　　　　　地產股　　　　　　評級　　目標價　　
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　　　華潤置地（０１１０９）　　買入　３２﹒５元　
　　華潤萬象生活（０１２０９）　買入　３８﹒８元　
　　　龍湖集團（００９６０）　　買入　　１２元　　
　　領展房產基金（００８２３）　買入　　４２元　　
　　　嘉里建設（００６８３）　　買入　　１９元　　
　　新鴻基地產（０００１６）　　買入　１０９﹒６元
　　新世界發展（０００１７）　　減持　３﹒５８元　
　　　　長實（０１１１３）　　　買入　４４﹒６元　
　　　　恒地（０００１２）　　　持有　２６﹒９元　
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