《外資精點》瑞銀︰極兔速遞業績超預期，目標價為１１﹒２９元

　　《經濟通通訊社６日專訊》瑞銀研究報告指出，極兔速遞－Ｗ（０１５１９）２０２４年業
績超出市場預期，實現扭虧為盈，經調整後淨利潤達２億美元，首次實現正數，較市場預期高出
４５％。該行予極兔速遞「買入」評級，目標價為１１﹒２９港元。
　
　　報告指出，近期對市場競爭可能對盈利造成的拖累感到擔憂，因此極兔速遞的２０２５年盈
利指引備受關注。在業績發布會上，公司給出的今年調整後淨利潤指引顯著高於市場預期，加上
管理層的樂觀態度，該行認為應能部分緩解市場的擔憂。
　
　　該行指出，公司的利潤率改善令市場驚訝，去年整體調整後ＥＢＩＴＤＡ利潤率按年提升
５﹒９個百分點至７﹒６％。市場可能低估了其規模經濟和成本削減努力帶來的效率提升，上述
因素完全抵銷單價下降對盈利的負面影響。對於中國市場，其定價將根據市場進行積極調整，更
好的規模效應將支持其盈利能力。對於新市場，ＴｉｋＴｏｋ近期進入墨西哥可能帶來增長機會
。
　
　　根據管理層指引，瑞銀將２０２５財年每股盈利預測下調１５％，主要反映中國市場競爭加
劇，將單價預測下調５個百分點。（ｋｌ）
　
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