《外資精點》花旗：比亞迪折讓配股屬利好，維持板塊首選股位置

　　《經濟通通訊社４日專訊》比亞迪（０１２１１）折讓７﹒８％配股集資逾４００億元。花
旗仍視此為利好消息，維持比亞迪及吉利汽車（００１７５）為板塊首選股，予比亞迪評級「買
入」，目標價為６８８元。
　
　　花旗在研報中指出，比亞迪配股所得資金將主要用於海外擴張、研發、補充營運資金等；由
於比亞迪海外資產回報率較高，因此屬於積極信息。據該行估算，由於出口利潤率提升；競爭較
少；滲透率低帶來的銷量高增長，比亞迪２０２５－２７年海外資產回報率（ＲＯＡ）達到
１６﹒２％、２２﹒５％、２８﹒７％
　
　　花旗估計，儘管比亞迪在國內擁有充裕的自由現金流和淨現金，但將人民幣轉移為海外貨幣
成本高而不靈活，且在海外資本支出周期的初期，比亞迪難以獲得靈活的審批，因而配股。花旗
亦認為，寧德時代（深：３００７５０）亦因類同原因計劃在港上市。（ｒｈ）
　
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