《午市前瞻》恒指升勢或貫穿今季，政府救內房效果有限民企受惠小

　　《經濟通通訊社１３日專訊》美國通脹可能再度升溫，今年減息僅２５基點預期進一步穩固
，然而美俄兩國同意就俄烏停戰談判，提振市場情緒，科網股繼續領漲港股，內需、濠賭股表現
亦不錯，帶動恒指開市後不久便突破兩萬二，半日則報２２１９１，升３３３點或１﹒５％，盤
中高見２２２０６點，繼續刷新四個月新高，主板成交近１５６４億元。恒生中國企業指數報
８１６５，升１０７點或１﹒３％。恒生科技指數報５３６０，升７９點或１﹒５％。
　
＊張智威：第一季料大漲小回＊
　
　　特朗普與普京通話一小時，雙方同意就結束俄烏戰爭啟動談判，特朗普隨後致電澤連斯基，
商討下一步措施。特朗普稱俄烏戰事「不久的將來」會實現停火，地緣政治風險下降，消息提振
港股，早盤突破兩萬二關口。信誠證券聯席董事張智威向《經濟通通訊社》表示，港股近期氣氛
回暖，除了期待俄烏停戰外，大摩亦發布報告稱ＡＩ推動中資股升浪持續，大摩相信此輪升浪不
會短期結束。張智威亦認同，參考晶片概念在美股炒作逾一年時間，而港股從１月１３日的
１８６００點起步，到目前只炒了一個月，相信此輪升浪有望延續貫穿第一季，呈現大漲小回格
局，並在第一季見到挑戰１０月高位２３２４１點。但由於特朗普的政策存在不確定性，暫時難
以估計挑戰兩萬三的時間。
　
＊２００億專項債救萬科成效存疑＊
　　
　　據內媒報道，春節假期過後，廣東多地密集發布專項債收儲閒置土地的公告，從收儲參與主
體來看，目前主要是國企和城投的地塊進入了收儲名單。昨日內房板塊炒起憧憬政府出手解決資
金流動性問題，惟今日回吐。
　
　　張智威認為，因為民企規模大，數量多，民企受惠於專項債的可能性較小，比例亦會偏低。
救部分民企可能會被認為有偏私，但也不可能全部都救。他進一步指出，政府採用專項債拯救內
房板塊只能說有幫助，但幫助不大。去年中央救市時內房雖有反彈，但後續也無以為繼。而且評
判內房企業不僅要看能否化解債務，還要看業務是否有增長，解決化債問題僅意味著企業不破產
，不代表業績會大幅增長。他指出，當前困擾內房的本質問題不是債務，而是房屋供過於求。只
有經濟好轉，房子賣得出去，內房問題才能得到解決。內房負債重也不是問題，房屋能賣出去了
，慢慢還即可。
　
　　昨日外媒報道指中國政府部門正為萬科（０２２０２）（深：０００００２）解決今年
５００億元人民幣資金缺口提供幫助，方案包括考慮允許地方政府今年利用約２００億元人民幣
的專項債額度，用於購買萬科的待售樓盤以及空置土地。張智威認為，地方政府給予２００億專
項資金，能否解決萬科５００億的資金缺口還存疑。而且截至２０２４年９月末，萬科的資產負
債率達７２﹒４２％，解決之前的債務問題，新的債務問題又會接踵而至，不能認為有政府出手
萬科就萬事大吉。（ｎｗ）