《外資精點》野村升中興通訊目標價３３％，明年盈利表現應較好

　　《經濟通通訊社４日專訊》野村升中興通訊（００７６３）目標價３３％，由２１元升至
２８元，評級維持「中性」，認為公司正處於捕捉ＡＩ基建需求的結構性轉型時間。
　
　　野村在研報中指出，公司去年收入及盈利按年下降，相信由於內地電信板塊需求持續疲弱影
響，雖然消費及企業板塊增長仍然健康，但企業板塊毛利率按年減少，因受伺服器業務快速增長
，且業務利潤較低影響。
　
　　因應電信業需求增長低於預期，該行將公司２０２５至２６年收入預測下調４﹒６％至
５﹒２％；今年利潤預測下調３％，但上調２０２６年利潤預測４％，以反映較低的毛利率，同
時認為在有效控制營運支出下，應有助公司於明年每股盈利表現較好。２０２７年收份、利潤預
測增長則分別為８﹒５％、７﹒７％。
基於將預測市盈率由９倍上調至１１倍，該行上調公司目標價。
　
＊電信商收入佔比料下降＊
　
　　野村相信，人工智能應用開發推動相關伺服器及網路交換機需求，料今年相關增長趨勢繼續
，以助公司抵消電信業需求疲軟情況。不過，折合毛利率表現應持續因此受壓。另預期來自家庭
寬頻、手機和雲端電腦的消費者業務強勁需求，今年趨勢亦可持續。因此，該行預期，於
２０２４至２７年，電信商網絡收入佔比將由５８％降至４４％。（ｒｈ）
　
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