《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買江蘇寧滬、中國通信服務

　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買江蘇寧滬、中國通信服務
　
　　江蘇寧滬（００１７７）：集團主要業務為從事投資、建設、經營和管理寧滬高速公路，及
部分擁有股權，而在江蘇境內之收費公路。另有部分業務為發展沿路的客運和相關輔助服務，包
括加油站、餐飲、購物、汽車維修、廣告及住宿等。集團成立於１９９２年，並在１９９７年６
月到港交所上市，股份亦在２００１年１月同步在上海證券交易所上市，更在２００２年１２月
，以一級美國預託證券，在當地場外巿場買賣。
　
　　截至２０２４年９月３０日止之第三季度業績為營業額增長２１﹒１％至１４０﹒５８億元
人民幣，稅後盈利輕微增長２﹒１％至４１﹒２０億元人民幣。同年６月３０日止之半年度業績
為營業額上升３９﹒６％至９９﹒６０億元人民幣，稅後盈利同增長１０﹒７％至２７﹒４８億
元人民幣。集團重點業務為投資、建設、經營及管理收費路橋。同時全資擁有或部分擁有的寧連
公路南京段、錫澄、廣靖和蘇嘉杭高速公路及江陰長江公路等合共有１８個路橋項目，里程超越
９１０公里，皆處於江蘇省境內。經營區域位於長江三角洲，而高速公路之江蘇段連接往上海、
蘇州、無鍚、常州、鎮江及南京等６個城市，為目前國內最繁忙的高速公路之一。旗下直接擁有
７家全資子公司、５家控股子公司，及９家參股聯營或合營企業主要從事開發房地產項目、廣告
服務及投資項目。總資產規模接近８４５﹒２７億元人民幣，歸納屬上市公司內約３４８﹒５８
億元人民幣。
　
　　集團重點業務內的路橋項目位置，是屬於核心陸路交通走廊，在蘇南地區擁有獨特優勢及佔
據主導地位。目前項目之客貨車流量及通行費收入皆穩步增長，續將公路服務推升至轉型戰略，
拓展平台經營模式，以實現經濟效益。可於現價８﹒９５元附近買入，中長線可見１２﹒７０元
，跌穿７﹒５０元止蝕。（建議時股價：８﹒９５元）
　
　　中國通信服務（００５５２）：集團主要業務是為電信、媒體及科技信息化等客戶提供支援
服務。可以提供電信基建服務、業務流程外判服務和應用技術。另有相關系統集成、支援、增值
服務和軟件開發等，是國內具有領導地位的一家信息化服務供應商，擁有專業子公司過百家，為
目前國內基建服務最大的電信企業。
　
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額增長１﹒７％至７４４﹒１２億元人民
幣。股東應佔盈利２１﹒２５億元人民幣，上升４﹒４％。期內整體毛利率微升０﹒２個百分點
至１０﹒９％。集團主要業務為電信基建，專門為客戶提供諮詢、規劃、設計、工程施工及監工
的全面網絡建設服務。同時可提供通信網、計算機網及廣播電視網之勘察設計，及網絡規劃和優
化等。而業務流程外判服務，主要為客戶提供全面優質的外判服務，當中包括信息技術基礎設施
、通用設施、供應鏈及商品分銷服務，為目前國內通信行業中，主要的業務流程外判服務供應商
。最後是應用內容及其他服務，主要為國內電信營運商、國內非電信營運商、政府和行業客戶提
供系統集成、支援、增值服務及軟件開發等服務，為國內ＩＣＴ服務供應商之一。
　
　　集團總部設於北京，重點在上海、浙江、福建、湖北、廣東及海南省等地區業務。同時亦在
其他省市或海外提供服務。主要客戶是中國移動（００９４１）、中國聯通（００７６２）等國
內電信營運商、非電信營運商及海外客戶。年內繼續推進將互聯網和人工智能等深化融入傳統經
濟、數字經濟、智慧社會及５Ｇ等，可帶來巨大的發展空間，同時在海外巿場圍繞一帶一路的信
息基礎設施建立，強化國內產品中心和外部合作齊拓展項目。可於現價５﹒１２元附近買入，中
長線可見７﹒７０元，跌穿４﹒５０元止蝕。（建議時股價：５﹒１２元）《怡發證券有限公司
　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險
並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買華潤電力、港交所
　
　　華潤電力（００８３６）：華潤電力２０２４年的整體售電量達２０７６﹒３７億千瓦時，
同比增長７﹒４％。其中，火電售電量為１５５４﹒１０億千瓦時，增長４﹒０％；風電
４３７﹒７１億千瓦時，增長１０﹒５％；水電１５﹒４０億千瓦時，增長１５﹒２％；光伏售
電量６９﹒１６億千瓦時，增長１４１﹒５％。公司下半年火電售電量為８３２﹒６３億千瓦時
，同比增長４﹒４６％。煤價的持續回落，進一步減輕了成本壓力，預計下半年火電盈利將持續
改善。綠色能源領域方面，風電和光伏的表現理想。公司去年上半年新投產的風電和光伏項目裝
機容量顯著增加，預計在建項目將持續推動售電量增長。華潤電力計劃在十四五期間新增
４０００萬千瓦可再生能源裝機，同時維持穩健的分紅政策，行動受股東支持。總體而言，華潤
電力在火電和綠色能源兩大業務上均展現出良好的增長潛力，未來前景可期。目標價２０﹒００
元，入巿價１７﹒５０元，止蝕價１６﹒００元。（本周四建議時股價：１７﹒９２元）
　
　　港交所（００３８８）：港交所為近期資本市場復甦的主要受益者，內地資金的持續流入，
為港股市場注入了活力。今年以來，已有近１５００億元的資金通過港股通淨投入，顯示出內地
投資者對港股的關注和信心。內地投資者對熱門股份的持股比例顯著增加，也反映出對這些企業
未來發展的樂觀預期。市場預計港交所去年第四季盈利同比上升４１％，主要得益於交投量的急
增，日均成交額從第三季度的９１０億元上升至１８７０億元。由於利率持續高企，利息收入和
投資收入第四季表現亦保持強勁。市場氣氛轉佳，ＩＰＯ申請數量也在增加，有利港交所相關收
入提升。年初至今，港交所業務動力增強，日均成交額達１５００億元，尤其近日受惠
ＤｅｅｐＳｅｅｋ效應，資金持續流入大市，單日成交一度衝破４０００億元水平，預料將帶動
港交所估值上升。目標價４２０﹒００元，入巿價３６０﹒００元，止蝕價３２０﹒００元。（
本周四建議時股價：３６１﹒２０元）《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》（筆者為證監
會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
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