《投資心得－潘鐵珊》中國人壽展現強勁增長勢頭與卓越發展潛力

　　《投資心得》中國人壽（０２６２８）在２０２４年的財務表現可謂亮點紛呈，展現出強勁
的增長勢頭與卓越的發展潛力。從整體財務數據來看，集團預計２０２４年歸屬於母公司股東的
淨利潤將達到１０２３﹒６８億元至１１２６﹒０５億元（人民幣．下同），同比增長約
１００％至１２０％，主要得益於多方面的出色表現。
　
＊保險業務保持穩健發展態勢，投資收益大幅增長＊
　
　　在保險業務方面，中國人壽保持了穩健的發展態勢。２０２４年１月至１１月，集團累計原
保險保費收入約為６４４３億元，同比增長４﹒８％。總保費達６０８２﹒５１億元，同比增長
５﹒１％，其中續期保費增長７﹒５％，新單保費也有０﹒４％的增長。特別值得一提的是，十
年期及以上首年期交保費保持快速增長，佔首年期交保費的比重提升至４６﹒４３％，業務結構
持續優化。此外，集團的營銷體系改革也初見成效，「種子計劃」在多個城市試點取得初步成果
，個險渠道月人均首年期交保費同比上升１７﹒７％，隊伍產能和質態不斷改善。
　
　　投資收益的大幅增長是中國人壽２０２４年財務表現的一大亮點。２０２４年前三季度，集
團實現總投資收益２６１４﹒１９億元，同口徑同比增長１５２﹒４％，總投資收益率達到
５﹒３８％。資本市場的回暖為集團提供了良好的投資環境，股票市場低位震盪後快速反彈，中
國人壽把握市場機會，開展跨周期配置，持續推進權益投資結構優化，使得投資收益同比大幅提
升。此外，大量權益投資計入交易性金融資產，公允價值變動損益由上年同期的－１２０﹒８９
億元大幅轉正為１４７６﹒５５億元，對當期淨利潤影響較大。
　
＊受惠新會計準則實施，去年前三季淨利潤大增１９４％＊
　
　　新會計準則的實施也對中國人壽的財務表現產生了積極影響。集團在２０２４年起按照新保
險合同準則和新金融工具準則規定進行調整，在可比口徑下，前三季度累計歸母淨利潤同比大增
１９４﹒１％。這一變化不僅反映了集團財務數據的規範性和透明度進一步提高，也為集團的長
期發展奠定了更為堅實的基礎。可考慮於１５﹒８０港元買入，上望１８﹒２０港元，跌穿
１４﹒８０港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶
持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
　
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