ＤｅｅｐＳｅｅｋ旋風英偉達急瀉，中芯受累曾插半成可趁機吸？

　　《經濟通通訊社２８日專訊》中國人工智能（ＡＩ）初創公司ＤｅｅｐＳｅｅｋ（深度求索
）發布推理模型ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１，據報成本低但性能媲美ＯｐｅｎＡＩ，引發市場憂慮
科技股估值過高，ＡＩ芯片巨頭英偉達（Ｎｖｉｄｉａ）昨日急瀉１７％，台積電ＡＤＲ瀉超
１３％。市場亦憂慮開發成本降低令ＡＩ晶片需求減少，港股一眾晶片股也急跌，當中中芯國際
（００９８１）最傷，昨插逾７％，今早曾再跌逾半成，惟其後逐步回穩，收市微跌不足
０﹒４％。摩通發表報告指，短期市場關注ＡＩ資本開支放緩影響半導體需求，但行業中長期仍
正面。中芯此前熱炒國產替代概念，本月累升逾三成，或可趁此時出現較大調整吸納。
　
＊ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１模型使用晶片遠少於同行，英偉達稱印證其晶片具效益＊
　
　　總部位於中國杭州的ＤｅｅｐＳｅｅｋ上周一（２０日）發布推理模型ＤｅｅｐＳｅｅｋ－
Ｒ１，在第三方多個項目的基準測試中均超越美國ＯｐｅｎＡＩ開發的最新模型ｏ１。
ＤｅｅｐＳｅｅｋ更力壓ＣｈａｔＧＰＴ，在美國地區Ａｐｐ　Ｓｔｏｒｅ登上免費下載榜首位
，在中國Ａｐｐ　Ｓｔｏｒｅ的免費榜同樣位居第一。ＤｅｅｐＳｅｅｋ聲稱，其使用的英偉達
晶片遠少於ＣｈａｔＧＰＴ等競爭對手，且使用更少數據，對美國ＡＩ市場造成衝擊。英偉達昨
日美股股價大跌１６﹒８６％，市值損失超過６０００億美元，是華爾街有史以來單日損失最嚴
重的公司，也是英偉達去年９月創下的單日損失紀錄的兩倍多。
　
　　英偉達發聲明稱，ＤｅｅｐＳｅｅｋ的發展表明，英偉達的晶片對中國市場具效益，未來將
需要更多ＡＩ晶片來滿足ＤｅｅｐＳｅｅｋ等服務需求。不過，ＤｅｅｐＳｅｅｋ早前表明其使
用了大約２０００塊英偉達相對落後的Ｈ８００晶片，用於開發出去年底推出的模型
ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｖ３。訓練成本遠不及Ｍｅｔａ、ＯｐｅｎＡＩ等美國科技巨頭，而這些晶
片的設計符合美國２０２２年發布的出口管制。
　
＊ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１模型開發成本很低，分析：或削弱ＡＩ晶元需求預期＊
　
　　ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１模型與眾不同之處在於它的開發成本很低。該模型每百萬個
ｔｏｋｅｎ的查詢成本僅為０﹒１４美元，而ＯｐｅｎＡＩ的成本為７﹒５０美元，便宜了
９８％。中信證券指，ＤｅｅｐＳｅｅｋ模型相比ＧＰＴ４模型更小的參數量也意味著更低的推
理成本，推理成本的降低，將是ＡＩ應用普及的前奏。
　
　　此外，有分析人士認為，Ｒ１的成功可能削弱了市場對ＡＩ晶元需求的預期，因為
ＤｅｅｐＳｅｅｋ似乎以極低的成本構建了一個突破性的人工智能模型，並且毋須使用尖端晶元
。這讓人質疑投入該行業的數千億美元資本支出的實際效用。
　
＊摩通：半導體行業中長期仍正面，惟短期關注ＡＩ資本開支放緩影響需求＊
　
　　摩通發表報告指，ＤｅｅｐＳｅｅｋ上周發布Ｒ１後，投資者對ＡＩ硬體領域主要憂慮包括
ＡＩ訓練和生成式人工智能（Ｇｅｎ　ＡＩ）的提升，可能導致數據中心對ＡＩ硬體需求減少；
對２０２５╱２６年ＡＩ資本支出預算不太可能快速改變；開源模型與專有模型之間的競爭格局
。該行認為，雖然ＤｅｅｐＳｅｅｋ　Ｒ１的完整訓練成本尚不明確，但與其他開源模型相比，
其推理價格和簡化的方法顯示出更高的訓練效率。
　
　　該行預期半導體行業中長期仍正面，雖然短期內市場關注ＡＩ資本開支放緩是否會減少並影
響半導體需求，但因更高效的模型訓練可能會導致對訓練需求的進一步提升，且推理模型的興起
以及測試時推理的發展，可能顯著推動推理硬體的需求。至於推理成本的降低和模型規模的縮小
，可能會促使邊緣人工智能（Ｅｄｇｅ　ＡＩ）更快地得到應用，成為半導體需求的重要驅動力
（半導體需求的７０％以上仍來自邊緣設備），並推動ＡＩ更快普及到客戶端設備，對台積電、
ＡＳＥ、ＳＫ海力士等半導體相關企業而言是積極的推動因素，而邊緣ＡＩ的興起也可能使聯發
科受惠。
　
＊黃瑋傑：中芯沒生產高端晶片未受影響，只屬借勢調整３６元可吸＊
　
　　今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目請來輝立證券董事黃瑋傑，他指中芯生產的晶
片沒那麼高端，暫未至於受ＤｅｅｐＳｅｅｋ大模型影響，英偉達及台積電等才是最先受影響，
但中芯股價之前升了很多，難免借勢調整，宜待回至去年１０月高位３５﹒５至３６元才買入，
現時該處就由阻力位變成支持位，今日也曾跌至３６元。其實，中芯於上周四（２３日）已出現
一支大陰燭形成「黃昏之星」兼穿頭破腳，昨日更出現第二個穿頭破腳大陰燭，沽壓明顯增大，
之前沒人估到ＤｅｅｐＳｅｅｋ會令中芯股價回落，但技術走勢早已提醒大家要小心。
　
　　中芯今日跌０﹒３９％收報３８元，最多曾跌５﹒６４％至３６元，成交１３﹒９６億元。
其他晶片股亦大多未止跌，上海復旦（０１３８５）跌４﹒６１％報１４﹒５元，晶門半導體
（０２８７８）跌２﹒１１％報０﹒４６５元，宏光半導體（０６９０８）跌１﹒６１％報
０﹒６１元，ＡＳＭＰＴ（００５２２）跌３﹒７９％報７１﹒０５元，惟華虹半導體
（０１３４７）倒升１﹒３３％報２２﹒８５元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉