美股動向 | 中東局勢推升化肥價格，富瑞上調Nutrien評級至買入
13/03/2026
《經濟通通訊社13日專訊》富瑞分析師團隊周四(12日)發表報告，因應中東地緣政治局勢衝擊化肥供應鏈，將加拿大化肥巨頭Nutrien(US.NTR)評級由「持有」上調至「買入」，目標價大幅調升30%至96美元。
報告指出，本月初卡塔爾能源公司因設施遇襲，暫停梅賽義德及拉斯拉凡工業區的液化天然氣與尿素生產，影響全球約10%尿素供應。其後伊朗關閉霍爾木茲海峽，該航道承擔全球34%尿素及22%氨貿易運輸，雙重打擊令全球化肥供應驟緊。
自2月下旬以來，美國墨西哥灣尿素硝酸銨溶液(UAN)現貨價已累漲22%，尿素現貨價升21%，同期全球氨基準價亦錄得約10%升幅。分析師預期，種植旺季需求剛性將使漲價效應直接反映於生產商盈利，預計半數影響將體現於2026年次季業績，餘下效應於下半年顯現。
富瑞將Nutrien 2026年EBITDA預測上調至70億美元，2027年進一步升至73億美元。新目標價對應2027年EBITDA倍數為7.5倍，略高於該公司五年平均6.6倍水平，並預測2026至2028年間股息前自由現金流收益率約6.5%。
報告特別指出，Nutrien及LSB Industries(US.LXU)等北美化肥商因遠離衝突區域，既能受惠價格上漲又規避直接營運風險。中國近期實施化肥出口限制措施，進一步推升北美地區產品溢價。
富瑞同時將LSB Industries目標價由11美元上調至15美元，但維持「持有」評級。分析師強調，除短期供應衝擊外，全球糧食需求增長與生物燃料擴產等結構性因素，將持續支撐化肥長期需求。
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