搶出口效應消退，谷內需擔當接力

　　內地公布8月份外貿數據，進出口升幅均在收窄，當中出口創半年來最低增速，相信是之前搶出口的效應正在減弱。出口增長放緩，但分散市場和高技術產品取得成果，使內地有信心穩經濟，下一步該由內需接力，提振消費。

　　海關總署公布，以美元計價，8月出口按年增長4.4%，不及7月的7.2%，至於進口則增長1.3%，均遜預期。內地對東盟、歐盟和非洲出口按年分別錄得22.5%、10.4%和26%增長，但對美出口則大跌33.1%，比上月擴大了11.4個百分點。

　　8月出口增長放緩，除了去年基數高、人民幣升值不利出口外，很大程度與海外企業在過去幾個月趁中美關稅談判8月死線前的搶出口效應逐步消退有關。搶出口是因應關稅的超前部署囤貨行動，不管是出口商提前付運，抑或進口商提前下單，均是提前透支了未來幾個月的需求和消費。既然進口商已囤積大量中國商品庫存，接下來幾個月對中國的出口需求自然慢慢放緩。

　　疊加美國7月威脅對經第三國轉運的中國商品加徵40%懲罰性關稅，對中國出口形成新一波壓力。傳統上，此時應是中美貨運高峰期，可是數據顯示，截至9月3日的15天內，往來中美之間的貨櫃輪數量按年少減24.9%，比前一周的跌幅12.4%進一步擴大，反映未來幾個月內地對美出口持續放緩。

高技產品領跑，抵銷衣履下滑

　　儘管如此，但毋須對內地出口前景感悲觀，因中美同意延長談判多三個月，並沒有發生之前所預期對著幹的恐慌場景，雙方同意理性對話溝通，經濟平穩向好。

　　出口增長雖放緩，但若細看出口商品細分目，不難發現半導體產業鏈、高技術產品已成了出口增長亮點。數據顯示，今年首8個月出口總值17.6萬億元人民幣（下同），機電產品約10.6萬億元，按年增長9.2%，佔出口總值60.2%；高新技術產品逾4.26萬億元，按年增長7.5%，佔出口總值24.2%。集成電路約9,052億元，按年增長23.3%，佔出口總值5.1%；汽車6,052億元，按年增長11.9%，佔出口總值3.4%。

　　這反映內地經濟轉型下，一些科技企業通過創新技術，提升價值鏈地位，並培育出一些極具競爭力的新興高科技產品，將產品出口銷售，獲得海外買家肯定和歡迎。即使面對美國關稅措施的不確定性，這些高科技產品依然保持強勁出口勢頭，不但有助抵銷玩具、家具、衣物鞋履等傳統低端類別出口的下滑，還正引領出口增長，使後續出口維持上升動能。

　　此外，經過過去幾年深耕，內地成功分散市場，東盟和歐盟分別成了最大和第二大貿易夥伴，加上努力開拓一帶一路沿線國家，非洲和拉美市場出口份額亦持續上升。即使這些市場暫時無法取代美國市場，但至少抵銷了部分美國關稅衝擊的影響，使當局有信心穩經濟、穩增長。

　　面對外圍保護主義、關稅等挑戰，內地出口放緩在所難免，除了繼續深耕新興市場外，內地下一步須谷內需，釋放本土消費潛力。當局除了通過以舊換新的補貼政策，鼓勵民眾為舊家電、舊汽車升級換代，擴大商品消費外，更應盡快出台政策提振服務消費作為經濟增長的新引擎。

催谷服務消費，釋潛力振經濟

　　畢竟家電、汽車屬於耐用商品，跟餐飲、旅遊、教育、醫療、安老、美容、健身等服務消費大不同，在社會富裕後，民眾願意花錢追求更優質、創新服務，來提升幸福感和生活滿意度，令服務消費支出已超過商品消費支出。當局早前推出個人消費貸款貼息政策，每人上限3,000元是第一步，期望有更多招數陸續有來，通過提振內需市場，釋放消費潛力，消化一些本來作為出口的商品，創造更多服務業就業崗位，拉動經濟增長，達到一石多鳥作用。

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