美股動向｜聯邦醫保支付率低預期，醫療保險股集體暴跌
28/01/2026
《經濟通通訊社28日專訊》美國醫療保險類股周二(27日)早盤集體重挫，聯合健康(US.UNH)及Humana(US.HUM)股價分別暴跌19%，CVS健保(US.CVS)與Elevance健保(US.ELV)亦跌逾11%，四大保險公司單日市值蒸發近900億美元。暴跌主因是聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)提出2027年支付率增幅僅0.09%，遠低於市場預期的5%。
CMS周一(26日)公布2027年聯邦醫療保險優惠計劃(Medicare Advantage)支付率提案後，市場反應激烈。Raymond James分析師估算，若最終方案維持此增幅，聯合健康2027年盈利恐縮水18.6%，Humana更可能因多重因素衝擊面臨75%盈利跌幅。
醫療保險業去年透過Medicare Advantage創造約5000億美元收入，佔聯合健康等巨頭逾半營收來源。Jefferies分析報告以「中期選舉算甚麼」為題，直指特朗普政府未如預期在選舉年維持行業友好政策，反而跟隨拜登政府收緊醫療帳單審查標準。
保險業已籌備大規模遊說行動，計劃複製過往動員長者團體及超級碗廣告等策略。聯合健康保險部門主管Tim Noel在業績會議表明，將與CMS協商避免影響長者醫療福利。業界顧問John Gorman預言：「未來90天將見證醫療遊說機器全速運轉。」
行業同時面臨國會加強監管審查，眾議院兩大委員會近期密集傳喚保險公司CEO聽證，聚焦拒保爭議及盈利結構。CMS局長Mehmet Oz更在任命聽證會宣示將嚴打「診斷代碼灌水」等爭議性核保手法，自稱「醫療保險界新警長」。
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