美股動向｜甲骨文股價自高位回落43%，估值吸引屬價值陷阱還是低吸良機？
20/05/2026
《經濟通通訊社20日專訊》去年備受華爾街追捧的科技股甲骨文(US.ORCL)，近期股價自去年9月高位累挫43%，引發市場對其估值屬價值陷阱抑或低吸機會的熱議。
該公司去年受惠人工智能(AI)計算基建需求激增，未履行合約金額(RPO)急速膨脹，帶動股價於去年9月10日(周三)創52周新高，年初至今累漲97%。當時主要雲端服務商及AI企業為確保運算資源，與甲骨文簽訂大量合約。
市場近期憂慮其將價值5530億美元的RPO轉化為實際收入的能力，包括與OpenAI簽訂的數十億美元合約能否如期執行。此外，公司透過舉債擴建AI基建的財務策略亦引發關注，導致股價自高位回落。
儘管面臨質疑，甲骨文現價市盈率僅35倍，遠低於納斯達克綜合指數平均42.7倍水平，2026財年預測市盈率更降至24倍。公司2026財年第三財季(截至今年2月28日)收入按年增22%至172億美元，非GAAP每股收益升21%至1.79美元，並預期本季收入增長20%。
為緩解市場憂慮，甲骨文推出「自攜硬件」模式及要求客戶預付費用，已簽訂290億美元新合約。行政總裁Clay McGouyrk強調新模式可擴張基建「毋須額外舉債或發行新股」，並預期2027財年收入指引上調至900億美元，按年增幅料達34%。
若公司能實現2030財年每股盈利21美元的目標，按24倍市盈率推算股價可達504美元，較現價潛在升幅達170%。儘管分析師預期明年盈利增長或放緩，但基建擴充完成後有望加速增長。
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