近期新股市場再掀起熱潮,甚至出現逾25萬人追捧單一新股盛況。然而,港交所
(00388)本周三(19日)結束的新股定價機制諮詢中,提出收緊公開認購超購時的回撥
機制,引發投行與零售經紀行之間的博弈。
大型投行普遍認為,現行回撥機制扭曲新股價格,而且與全球市場做法背道而馳,散戶經紀
行就指,最新的建議忽視香港市場特質,並向大行傾斜,反對調整回撥機制。富途早在2月已公
開表態反對,稱新措施會令散戶「蒙受巨大損失」。信誠證券亦發表聲明,強調現行機制多年來
運作良好。
代表小型投行的香港保薦人主管協會創會會長鄧澔暐建議,港交所應調高回撥機制的超購倍
數門檻,以平衡機構與散戶利益。他認為,FINI機制催生了新股「超購潮」,壓縮了機構投
資者的分配,形成「先天性缺陷」。
一名不願具名的券商高層透露,在FINI機制下,部分券商已放棄孖展息收入,轉而依靠
新股申購手續費、中籤時1%經紀費及交易費等維持收益。他坦言,若新措施實施,熱門新股將
會更難中籤,散戶分貨減少,將進一步壓縮中小型券商的生存空間。《香港經濟日報》
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