《外資精點》滙豐研究：維持友邦「持有」評級，目標價下調至74元

　　據《財新》報道，內地稅務部門已開始對境外保單收益徵收個人所得稅20%，滙豐研究發表報告指出，若此類稅收措施擴大執行，將削弱香港保險產品對內地旅客的吸引力，維持友邦(01299)「持有」評級，並將目標價由81港元下調至74港元，以反映中國內地旅客對香港保險產品需求可能持續放緩，以及新業務利潤率面臨壓力。

　　滙豐提及，為抵銷稅務影響，香港保險公司或需調整產品結構，這可能壓縮新業務利潤率，並指香港市場的新業務利潤率每下降5個百分點，集團整體新業務利潤將減少2.9%。加上競爭加劇，亦可能對利潤率構成額外壓力。槓桿購買保單的數量可能會大幅減少。保險單稅後收益率的降低可能會削弱槓桿保單分銷的吸引力，從而對新業務價值增長構成額外壓力。

　　滙豐表示，目前市場已部分反映內地客業務增長放緩的預期，但若新業務利潤率進一步下滑、槓桿投保停止，或跨境銷售及資金流動監管進一步收緊，股價仍有下行風險，基於對2026至2028年新業務利潤預測下調5%至10%，主要反映內地客相關保費收入放緩及香港市場利潤率下降。

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《經濟通通訊社10日專訊》