《外資精點》滙豐研究︰太古業績符預期，下調目標價至７３﹒６元

　　《經濟通通訊社１４日專訊》滙豐環球研究發表報告指，太古Ａ（０００１９）、太古Ｂ
（０００８７）２０２４年盈利按年下降１１％至９３億元，符合預期，其中航空業務盈利增長
最高，按年增長３１％，其次為飲料業務及地產業務。該行予太古公司「買入」評級，目標價由
７４﹒３元下調至７３﹒６元。
　
　　該行指出，太古延續其漸進式股息政策，普通股每股股息（ＤＰＳ）提高５％至３﹒３５元
，連續第四年增加，但航空業務面臨的挑戰可能令市場失望。投資者亦可能對公司２０２５年５
月到期的股份回購計劃續期表示擔憂，但該行認為其總計２２００億元的長期投資計劃將提供良
好的盈利增長能見度。
　
　　該行預計，香港寫字樓組合將面臨租金下行壓力，但中國內地商場組合可能幫助緩解
２０２５財年的部分影響。２０２４年第四季度，中國內地商場組合在租戶銷售及人流方面均有
所改善，年初至今租戶銷售恢復正增長。香港商場也有所改善。由於１００億元投資計劃下的多
個商業綜合體將於２０２６－２７財年完工，其租金表現預計將顯著提升。
　
　　該行對國泰航空（００２９３）業務持謹慎態度。繼２０２４年下半年創紀錄的ＥＢＩＴ後
，２０２５－２６財年可能存在ＥＢＩＴ逐季下降的風險。其長途客運收益率可能進一步正常化
，而貨運業務則面臨免稅禁令及美國對中國關稅的阻力。（ｋｌ）
　
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