《然之有物－鄧浩然》覆盤２０２４年全球新股市場表現

　　《然之有物》新年伊始，祝各位讀者新年進步、心想事成。作為本欄２０２５年的首篇文章
，當然是送舊迎新，因此以覆盤去年全球新股市場表現為題目最適合不過。
　
　　２０２４年對於全球新股市場來說仍然是充滿挑戰的一年。受地緣政治、宏觀經濟以及監管
政策等多項不明朗因素影響，２０２４年全球新股市場表現一般，全年總集資額為１１９１億美
元，較２０２３年下降１０％，而全年的上市宗數亦由２０２３年的１３７１宗下跌至２０２４
年的１１５９宗。儘管上市宗數和集資額均有所下降，但如果撇除內地Ａ股市場，全球其他地區
的新股集資總額其實是有所上升的，當中美洲區和ＥＭＥＩＡ（歐洲、中東、印度及非洲）的升
幅尤其明顯，分別上升約５０％和４０％。
　
　　交易所排名方面，印度國家證券交易所異軍突起，以１７３億美元榮登２０２４年全球新股
集資額排行榜的榜首。不少讀者可能對此大感意外，但如果各位仔細觀察，不難發現印度國家證
券交易所於２０２３年其實已排名全球第五，２０２４年更進一步，無論上市宗數以及集資額均
有所上升。值得一提的是，印度作為全球人口最多的國家，不少跨國企業均於印度有龐大的業務
，隨著這些業務不斷壯大，分拆上市成為了近年的新趨勢，也成為了印度新股市場的增長動力之
一。最典型的例子莫過於韓國的汽車巨頭現代，其分拆印度業務於當地上市的集資額為３３億美
元，位列２０２４年全球新股集資排行榜的第三位。
　
　　緊隨其後的是美國兩大證券交易所，它們的全球排名均略有上升（納斯達克由第三升至第二
，紐約證券交易所由第四升至第三）。上述結果符合筆者的預期，畢竟美國是全球最大的資本市
場。針對美國新股市場去年的表現，筆者認為有兩點值得注意。首先，兩大交易所２０２４年除
了排名上升外，其集資額亦較２０２３年有所上升，其中納斯達克受惠於２０２４年全球最大新
股Ｌｉｎｅａｇｅ　Ｉｎｃ（集資額為５１億美元），其全年集資總額由２０２３年的１２５億
美元上升至２０２４年的１６５億美元。中概股方面，２０２４年赴美上市的公司共有６１家，
較２０２３年增加２５家，當中集資額最高的為安踏旗下的亞瑪芬體育（Ａｍｅｒ　
Ｓｐｏｒｔｓ　Ｉｎｃ），其集資額為１５﹒７億美元。
　
　　至於２０２３年分別名列全球第一和第二位的上海證券交易所和深圳證券交易所，則繼續受
中國證監會階段性收緊新股上市節奏影響，其２０２４年的集資額均較２０２３年大幅下降，當
中深圳證券交易所更跌出全球前五。在Ａ股市場相對低迷的情況下，不少尋求上市的中國內地企
業均轉戰香港市場，間接帶動了香港新股市場的表現。２０２４年香港的新股上市數目為６３宗
，當中約三分之一為Ａ股上市公司或曾經遞交Ａ股上市申請，集資額則為８２９億元，較
２０２３年大幅上升８０％，當中美的（００３００）作為去年全球集資額第二高的新股，為香
港市場貢獻３５７億元，使香港市場相隔一年後重返全球前五，位列第四。
　
　　作為香港人，香港新股市場重返全球前五固然值得高興，但除此之外，２０２４年香港新股
市場其實不乏亮點，本欄下期將聚焦香港市場，為各位進行回顧和展望。《畢馬威會計師事務所
合夥人　鄧浩然》
　
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