《午市前瞻》恒指二萬三仍有阻力，業績平平加ＤＳ崛起致百度受壓

　　《經濟通通訊社１９日專訊》港股昨日突破兩萬三後乏力，科網股回調，恒指今早開報
２２７７７，回吐１９９點或０﹒９％，主板成交３９﹒２９億元。恒生中國企業指數報
８３９４，跌８１點或１％。恒生科技指數報５５７６，跌６２點或１﹒１％。
　
＊李偉傑：配股潮若擴至大企業，將動搖市場信心＊
　
　　美國總統特朗普表示，可能對汽車、半導體及藥品徵收約２５％進口關稅，相關決定最早將
於４月２日正式宣布，隔夜美股三大指數收市微升。恒指今早低開近２００點，最多跌逾３００
點，現時跌幅顯著收窄，天風國際經紀業務部董事李偉傑向《經濟通通訊社》表示，今日晶片股
和部分醫藥股逆市上升，尤其是晶片股走勢凌厲。市場再次炒作國產自主。由於
ＤｅｅｐＳｅｅｋ崛起，成為自主研發成功的範本，增強了市場對國產替代的信心，因此晶片板
塊愈受打壓股價愈走強。
　
　　李偉傑認為，恒指上年１０月高位在２３２００點附近，之後大市出現獲利回吐。港股近期
累積升幅大，預料在２３０００至２３２００點附近同樣阻力。不過，由於市場氣氛良好，預料
恒指下方在２２５００附近有初步支持，後市仍要視乎大市成交能否配合。加上臨近業績期，投
資者難免觀望。
　
　　另外，近日有多隻中小股份趁著股價上升迫不及待配股。李偉傑指出，配股趨勢雖然暫時對
市場影響不大，但若擴展至大型股份，則難免動搖市場信心。
　
＊ＤｅｅｐＳｅｅｋ推出後，百度股價沒有受惠＊
　
　　　百度（０９８８８）公布，去年全年純利２３７﹒６億元人幣，按年增１７％；經調整淨
利潤２７０億元，按年則跌６％。年內，集團總收入１３３１﹒２５億元，按年跌１％；經調整
ＥＢＩＴＤＡ錄３３１億元，按年跌８％；核心收入１０４７億元，按年升１％。其中，去年全
年在線營銷收入７３０億元，按年減少３％；非在線營銷收入３１７億元，增長１２％。
　
　　業績公布後，隔晚百度ＡＤＲ應聲下跌，今日盤中最多跌逾７％。李偉傑表示，整份業績無
甚驚喜可言，當中線上營銷收入更差過市場預期。自從ＤｅｅｐＳｅｅｋ崛起，內地ＡＩ相關股
份受到帶動，股價持續上升。相反百度股價在ＤｅｅｐＳｅｅｋ面世後並沒有受惠，主要是兩者
間有競爭成份。文心一言作為內地首個發布的ＡＩ大模型，此前還與蘋果合作，自然被給予厚望
，但ＤｅｅｐＳｅｅｋ強勢推出後，並在搜索功能上對百度帶來衝擊，對集團日後廣告收入難免
有所影響。雖然集團早前宣布，百度搜索和文心智能體平台接入ＤｅｅｐＳｅｅｋ，有「黐金糠
」之嫌，不過市場反應則是股價下跌，顯然認為百度和ＤＳ的關係是競爭對手多於合作夥伴。
　
　　業績公布後，百度創始人、董事長兼首席執行官李彥宏指，文心大模型４﹒５系列將是百度
有史以來最好的模型；此外，２０２５年將是百度的自動駕駛服務蘿蔔快跑擴張的關鍵一年，預
計蘿蔔快跑車隊規模和載客量將比以往任何時候都更快增長。李偉傑指，文心一言４﹒５系列發
展如何現在難以評價，內地ＡＩ模型發展迅速，未來文心一言系列就算超越ＤｅｅｐＳｅｅｋ也
不足為奇。至於蘿蔔快跑過去一年的增長與市場整體發展相若，增長不算特別出色。李偉傑亦提
到，百度未來面臨不少挑戰，蘋果內地ＡＩ功能原本找百度合作，但早前傳出阿里
（０９９８８）成為合作方，雖然百度與蘋果的合作並未完結，但可以想象，百度在ＡＩ技術上
並沒有滿足到蘋果的全部需求，距離行業標桿ＯｐｅｎＡＩ有距離，而不光是像阿里這樣的科技
巨頭，其他企業的雲業務都隨時為百度帶來挑戰。（ｖｓ）